PDF《东芝急筹资补坑放宽收购要求,索尼扩增》

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2017 年02 月19 日 行业研究 评级:中性(维持) 研究所 证券分析师: 王凌涛 S0350514080002 021-68591558 wanglt01@ghzq.

com.cn 联系人 : 凌琳 S0350116080013 021-68591558 [email protected] 东芝急筹资补坑放宽收购要求,索尼扩增 CMOS 产能 ――电子行业周报 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子 4.2 -7.6 8.9 沪深

300 2.5 0.1 12.0 相关报告 《电子行业周报:高通延长 NXP 收购期限, 2016全球VR销量三星居冠》 ――2017-02-12 《电子行业周报:三星公布电池事件调查报 告,GoPro 财报表现不及预期》――2017-02-05 《电子行业周报:紫光南京产业基地完成签 约, Sony CIS 元件供不应求》 ――2017-01-22 《电子行业周报:Nokia 安卓新机中国首发, 苹果申请无边框屏幕新专利》 ――2017-01-15 《电子行业周报: 三星 S8 供应排程行将启动, 新年消费者换机意愿小幅提升》――2017-01-08 投资要点: ? 本周核心观点:本周市场表现乏善可言,周五在证监会最严非公开 发行股票新规的影响下高估值创业板标的下跌较多,带动电子板块 整体下挫,整体来看,电子板块指数周跌 0.25%,新春开年后延续 两周的小反弹面临压力较大.我们所观察的中信电子板块

181 只个 股中, 排除停牌标的,本周录得正收益的个股有

59 只,但考虑到农 历新年前后上市的电子新股较多,实际本周录得正收益成分客观来 看仅

3 成. 前两周周报我们已经提及,整个一月行业内绩优股的整体表现明显 强于板块,尤其是近期年报预增较超预期的标的与高估值低成长公 司呈现出泾渭分明的走势,这是非常明显的低风险偏好市场信号, 我们判断这一趋势还将随市场调整延续,建议投资者放低电子板块 的整体仓位,仅在市场下跌中增配前述的绩优类成长标的,维持行 业中性评级. 从子板块偏好来看,近两个月以来资金抱团细分子行业低估值成长 龙头的现象非常明显,本周海康威视和大华股份纷纷创出今年以来 反弹新高,长盈精密和三环集团的复牌带动起整个市场对陶瓷、玻 璃盖板替代铝制金属的成长预期.纵观全球,美股与港台半导体与 电子零组件龙头厂商

2017 年以来均走势气势如虹,丘钛科技、信利 国际、英伟达等等均创出新高,与A股电子市场估值不断下挫形成 鲜明反差.我们认为,在共同甚至于更佳的全球行业竞争格局下, 具备优势的国内上市电子半导体公司与海外上市公司所体现出来的 资本市场景气度的差别为今年下半程的表现留出了充分的弹性裕 度. 板块中相当部分优秀成长标的的今年估值已近进入

30 倍以下的 区间,进一步下跌的空间有限. 一言以敝,虽然市场羸弱,但2017 年的投资角度来看电子行业仍然 是值得长期重点关注的板块,苹果正计划

2017 年大改版的新世代 iPhone

8 产品,业界不断有新的零组件供应商新闻冒出,而国内零 组件业者雀屏中选的消息似乎此起彼落,凸显中国大陆供应链相较 于台日韩已不仅只是崛起,甚至可能开始逐步居于领先地位.基于 我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电 -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 电子 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间. ? 行业聚焦:据华尔街日报报导,根据去年初行业分析师预估,单是 Sony PlayStation VR