PDF《三星 S8 构建崭新生态体系,高通 835 芯片供需》

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2017 年04 月04 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 王凌涛 S0350514080002 021-68591558 wanglt01@ghzq.

com.cn 联系人 : 凌琳 S0350116080013 021-68591558 [email protected] 三星 S8 构建崭新生态体系, 高通

835 芯片供需 紧张 ――电子行业周报 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子 1.9 4.2 12.7 沪深

300 0.8 3.4 7.3 相关报告 《电子行业周报:苹果供应链预期火热,中兴 通讯与 BIS 达成和解》――2017-03-26 《电子行业周报: Intel

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2016 全球半导体营收创新高》――2017-02-26 投资要点: ? 本周核心观点:本周电子行业指数周跌 1.19%出现一定程度回调, 但从核心白马成长标的的表现来看,其实回调主要集中于小市值高 估值标的,电子制造业的业绩与资产状况具备较佳的支撑与确定性, 因而在资金投资风格谨慎的市场背景下易于获得更多关注.前几周 我们讨论了二月中下旬反弹以来,电子板块标的涨幅的分化情况, 业绩成长的确定性与估值的合理性是今年资金选股的重要侧重,这 一个多月表现较佳的个股亦大部分在这个维度之中,重成长,轻博 弈已经成为当下市场的最具确定性的投资守则. 上周欧菲光与 TPK 成立合资公司,两岸触控面板产业经历多年的杀 价竞争与汰弱集成,二者在市场一片惊讶声中宣布策略联盟,合资 成立新公司,争取新订单商机,可望带来两岸触控产业新景象.从 台媒反应来看:尽管双方合作效应尚不明朗,但短期内双方股价都 明显走强,宸鸿股价再度站上新台币百元大关,欧菲光股价亦创下 2017年以来新高, 显示两岸触控大厂结为亲家的后续效应备受期待. 我们认为这是国产零组件供应链与台湾供应链拉开差距,逐渐主导 产业链的重要标志,未来三年不同于五年前,整个国内零组件供应 链已完成格局分配,虽然仍然会有小型独角兽企业出现,但一两家 龙头企业掌控行业并占据行业主要市场份额的现象将成为行业常 态,这也是诸如歌尔股份、欧菲光、大族激光、立讯精密这类公司 今年备受市场关注的主要助推逻辑. 整体来看相当多的电子类成长标的估值今年一直在

30 倍上下调整,

2017 年30%以上的业绩成长已经显现出明确的投资价值, 近几周市 场虽有反弹与下挫,但个股分化与板块交替现象其实非常明显,我 们认为短期内这种趋势仍将延续,维持行业推荐评级. 苹果

2017 年大改版的新世代 iPhone

8 产品一季度末有望逐渐展开 向供应链的拉单,业界不断有新的零组件供应商脱颖而出,而国内 零组件业者在一线品牌的供应链选择中雀屏中选的消息似乎此起彼 落,凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起,甚至可能 开始逐步居于领先地位.基于我国巨大的市场需求与整体容量、世 界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的 -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 电子 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分