PDF《电子制造》

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1 电子制造 证券研究报告

2019 年02 月11 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘 分析师 SAC 执业证书编号:S1110517070005 panjian@tfzq.

com 陈俊杰 分析师 SAC 执业证书编号:S1110517070009 [email protected] 张健 分析师 SAC 执业证书编号:S1110518010002 [email protected] 资料来源:贝格数据 相关报告

3 《电子制造-行业点评:苹果业绩指引 确定,供应链有望估值修复》2019-01-31 行业走势图 新春开工大吉,持续推荐低估值超跌组合 过年期间电子行业还是发生了很多事, 我们一一点评. 苹果零售业高级副总 裁安格拉・ 阿伦茨将在

4 月离职;

其调制解调器芯片工程工作从外部供应链 部门转移到内部硬件技术部门:我们认为成也萧何败也萧何,14 年的土豪 金开启了苹果的五年快速增长,这两年的价格和信号却成为人们的吐槽中 心. 从这两个变化可以看出苹果已经完成零售体系建立, 将在合理的价格上 回归技术创新引领行业,同时自研基带预计已经提上日程,有望在

2020 年 的机型上采用.电商降价和苹果的一季度指引确定,悲观预期释放到位,预 计随着消费电子一季度业绩增速的确定, 有望迎来估值修复, 持续重点推荐: 立讯精密、欣旺达、闻泰科技、环旭电子、欧菲科技、信维通信、歌尔股 份、鹏鼎控股.建议关注,弘信电子. 华为将

2 月底 MWC 推出折叠手机,同时电视产品预计上半年推出;

我们去 年末深度报告《大屏社交化大趋势,静待面板供需拐点,公司资产重组聚焦 半导体显示产业》推荐 TCL 集团,看好大屏社交带来的电视成长机会,同 时随着消费者需求提升,屏幕使用面积向

75 寸以上进发,中国内地 10.5 代 线将在次世代满足市场需求.面板价格随着韩厂商扩产延期和三星等的 OLED 产能切换预计在 Q1-Q2 迎来价格反转,持续重点推荐:TCL 集团、 三利谱等. 特斯拉拟 2.18 亿美元收购 Maxwell;

博世将斥资

11 亿美元在德建设新晶圆 厂:其实除了这次事件,各大厂商都在加大固态电池研发和专利储备,我们 预计特斯拉除了能够掌握 Maxwell 的启停电压稳定系统的储能技术外,更 重要的可能是想在固态电池领域有所突破. 国内超级电容领域相关关注: 江 海股份.博世的半导体逆周期投资验证了我们此前的判断(2019 年度策略 报告) ,新一轮半导体下游重要需求仍看汽车,从17 年德累斯顿的第一座

12 寸厂,到2年后就建第二座足以看出汽车需求难以满足,持续重点推荐: 闻泰科技. 安芯向意法半导体出让 55%瑞典碳化硅晶圆厂商 Norstel 股权;

普通用卤钨 灯将在

2020 年前彻底退出欧美澳市场:全球碳化硅器件的应用尚未放量, 高频基站通信需求重点看 GaN,安芯基金出资方之一的三安已经在晋安和 南安建设产线.我们预计 LED 价格有望在今年企稳,2018 年9月1日起, 欧盟 ErP 指令第六阶段要求生效, 将在欧盟市场上不再投放某类低能效的非 定向家用卤钨灯,澳大利亚也在

2018 年宣布将在

12 至24 个月内淘汰普通 照明用卤钨灯,美国也计划在

2020 年前淘汰普通照明用卤钨灯,预计 LED 照明需求依旧维持增长, 此外小间距显示屏带来红黄的需求维持高增长, 持 续重点推荐:三安光电、洲明科技等. 重点推荐低估值超跌组合:立讯精密、欣旺达、闻泰科技、环旭电子、欧 菲科技、信维通信、歌尔股份、鹏鼎控股、弘信电子、TCL 集团、三利谱、 三安光电、洲明科技、海康威视、大华股份、纳思达等. 风险提示:收购进度不及预期、消费电子景气度不及预期、面板价格持续 下跌 -38% -30% -22% -14% -6% 2% 10% 2018-02 2018-06 2018-10 电子制造 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明