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11-12月份产出增加但适逢消费旺季,此时购销两旺,价格强弱取向依赖于新年度产量预期;

3月份之后产量基本定型,生产厂家 库存压力较重,价格走弱;

至8月份以后库存逐渐清空适逢节前备货,价格再次走强. 而多位分析人士认为,白糖的牛熊节奏主要受周期性因素影响. 周期性、季节性和波动性是白糖最突出的三个特点. 袁嘉婕说,国内白糖的主要原料是甘蔗,占据90%以上份额,甘蔗在我国的种植习性是宿根形态,三年轮换. 因此糖价具备三年一个小周期、六年一个大周期 ( 牛三年熊三年)的特点. 中国证券报记者观察发现,白糖价格2006年-2008年是一个熊市周期,糖价从每吨5500元跌到每吨2800元,跌幅为50%;

2008年-2011年,糖价从每吨2800元涨到每吨7500元,涨幅为200%;

2011年至2014年,糖价最低跌至每吨4500元,跌幅为40%,再次形成一轮熊市. 自2015年年初以来,白糖行情可谓是独树一帜,在其它商品不断创新低的背景下,国内糖价却逆市上扬,虽也曾出现过较大幅下跌,但整体格局明显偏多,这其中自然有白糖自身供求特色决定. 华泰期货白糖研究员袁嘉婕分析,白糖作为软商品,兼具工业品、农产品的双重特点. 上游种植、天气等影响产量,甘蔗定价也多由政府调控;

而工业制糖的特点又决定了不同企业具有成本,白糖消费还与经济增长和居民收入等密切相关. 风险虽有 走私进口难撼涨势 越过界河,走私糖就像蚂蚁搬家一样,流入国人的食糖消费市场,数量虽尚难准确预估,但对国内糖厂的冲击肯定不容小觑. 有市场人士表示,进口糖和走私糖等外来压力,使制糖企业与蔗农难以走出困境,广西等产区部分制糖企业不得不关门倒闭,并有可能扼杀糖牛. 据介绍,自2014/2105年度中国食糖纳入自动进口许可管理后,在行业自律控制配额外原糖进口规模在190万吨以内,年度食糖总控制量在380万吨的利好提振下,中国糖市便受此政策带来的利好提前于国际市场步入牛市征途,目前政策执行效果良好,截至2015年8月底,我国累计进口量307.68万吨,同比增长103.44万吨,增幅50.73%,仍低于去年全年累计进口量350万吨规模,亦还在年 度进口量控制的380万吨规模范围内. 袁嘉婕分析,这说明截至8月底,行业自律管控实施表现有效. 如果按照全年进口量严格控制在380万吨以内,那么未来9-12月份国内进口糖到港清关量或只有不足80万吨规模,9-12月将是再度兑现进口管控带来利好的时期. 新的2016年度,进口糖政策仍将维持进口自动许可管理和配额外进口管控按需有序的政策. 袁嘉婕透露,从目前营口会议听到的消息分析,进口管制将继续进行,而且管控将比本榨季更严、更紧. 目前市场传说下榨季的配额外自由进口许可量依旧为190万吨,从宽计算,按400万吨的进口量统计,如果由于下游用糖产业的增速放缓,消费量预计与本榨季保持一致,下一榨季放储200万吨,那么下一榨季期末库存会在65.2万吨,相比本榨季将会有将近100万吨的下降,如若抛储不及预期,那么下一榨季将会有缺口产生. 总之下一榨季的供需情况会明显偏紧. 袁嘉婕分析说. 王晓 黎认为,2015/2016榨季全球市场将迎 来 5年 来首次供需缺口,而 这一 榨季我国广西地区甘蔗种植 面积下降19%,而食糖产量则将会 从1055万吨下降至900万吨左右,这是 糖价长期牛市的一个重要基 本条件.企业人士称,从目前情况来看,销售开始好转,同时工业库存明显低于去年同期水平,本榨季销售完毕并无压力,下榨季初可能会发生青黄不接现象. 还有糖业人士分析,目前市场普遍认为下一榨季甘蔗价格将上调至450元/吨,那么也就是说一吨糖的制糖成本会增加400元,下一榨季的制糖成本在5200-5300元/吨左右,部分糖厂或达到5500元/吨. 因此,郑糖仍具上涨空间,突破前高可期. 易盛农产品期货价格系列指数 ( 郑商所)( 2015年11月19日) 恒泰证券股份有限公司通辽中心大街证券营业 部《经营 证券业务许可证》在换证过程中,因快递公 司投递不善,导致 《 经营证券业务许可证》正、副本原件 遗失 ( 证照流水号 000000010371,编号 13311025) 特此公告 恒泰证券股份有限公司通辽中心大街证券营业部 二0一五年十一月二十日 恒泰证券股份有限公司 通辽中心大街证券营业部 经营证券业务许可证遗失声明 焦煤焦炭期货双双跌停