PDF《本周重点报告回顾》

2011 年3月21 日-2011 年3月25 日 本周重点报告回顾

2 本周重点报告回顾 报告名称 主要观点 一定会取得绝对正回报,但是,其录得相对收益依然是大概率事件.在过去相对较长的 时间内,市场对于成长的追逐过于热烈,致使中小盘成长股和大盘蓝筹股、消费类行业 和周期类行业的估值不断被拉大,并逐渐走向极致.我们认为,这种现象在今年将会被 逐渐修复,整个市场的估值纠偏将难以避免. 海南离岛免税渐行渐近――海南免税 岛投资主题动态跟踪 我们依然建议看好免税政策的直接载体――中国国旅(买入)和海南航空(未评级) .前 者旗下中免集团是国内唯一具备在全国范围内开展免税业务资格的企业,在三亚市内已 相继推出

一、二期香化和首饰免税产品零售业务,两年内有望盈利;

近日与三亚市海棠 湾管委会签署 海南国际免税城 项目,免税部分将全部由中免集团负责经营;

受益于机票 成为免税购物的重要凭证以及降低购物费用后旅行方式的升级,在海南省内航空市场份 额首位的海南航空将大幅受益.同时,我们也长期看好为客流提供服务和消费的酒店、 交通运输、餐饮乃至游艇制造等配套企业,同时高速公路、房地产等行业也将受益,相 关企业包括海南高速(未评级) 、海峡股份(未评级) 、罗牛山(未评级) 、上海佳豪(未 评级) 、太阳鸟(未评级)等.

二、固定收益研究 报告名称 主要观点

3 月份的靴子终于落地:年内第三次存 款准备金率上调点评 近日国库现金定存招标利率高达 6.23%,可以看出在频繁上调存款准备金率导致货币派 生速度大幅下降,小银行流动性依然不容乐观,而大银行资金面却十分宽裕.本次准备 金上缴时点正处于银行季末考核时点,不排除部分银行因流动性枯竭导致短端抛券情况 的出现,我们认为短端收益率上行的可能性依然较大.而季末考核时点过后,4 月初将迎 来3月CPI 数据的公布以及再次加息的预期增强,我们认为近期债市走势可能按如下方 式演绎:短端债市收益率曲线将先大幅上行,之后长端跟进,10 年期国债收益率曲线有 上行至 4%的可能.若10 年期国债上行至 4%,我们认为将是利率产品较好的配置时点. 近期建议关注由季末效应带来的短债配置性投资机会.

三、行业研究 报告名称 行业类别 行业评级 行业观点 代表公司 核事件 挫伤全球 银行股――银行业 3M 周报 银行 维持看好 MARKET 一周市场:日本强震引发的核事件成为上周金融市 场关注焦点,加之欧洲债务问题和中东局势没有明显转好迹 象,上周全球绝大多数区域银行股继续下跌.亚洲(除中国) 银行股在前一周下跌 4%的基础上,上周再度录得 8%左右的 中位周跌幅.香港本地银行股的中位周跌幅也达到 3%左右. 中国内地和大洋洲地区银行股上周下跌幅度则超过 1%.除南 美洲以外, 全球其余区域银行股以美元计价的样本平均市值依 --

3 本周重点报告回顾 报告名称 行业类别 行业评级 行业观点 代表公司 旧未改下降态势.受到日本银行股拖累,亚洲(除中国)地区 银行股样本平均市值降幅接近 7%.大洋洲和香港地区银行股 样本平均市值降幅也超过 3%,其中大洋洲银行股市值下降有 60%需归因于澳元下跌. 中国内地银行以美元计价的样本平均 市值上周下滑至