PDF《本周重点报告回顾》

622 亿美元,仍排名全球第三. 纺织服装:

20 年200 倍还是太少――平价时尚服饰巨头H&

M 的牛股神话(深度报告) 纺织服装 维持中性 H&

M 资本神话的借鉴意义:我们认为从全球范围看,大众休 闲服是市场容量最大且增长可持续期最久的服饰子行业, 在这 个领域最容易产生巨头型的公司,ZARA、H&

M 和UNIQLO 等都是销售规模

1000 亿级别的企业,行业优秀公司的市值空 间也具有巨大的容量,比如 H&

M 的总市值已经在

3000 亿人 民币以上.我们相信不远的将来,在学习国际同行、同时充分 考虑中国本土商业消费特色的基础上、 国内会涌现市值几千亿 的品牌服饰企业. 目前从国内服饰上市公司情况看, 在行业属 性上与 H&

M 较为接近的公司主要有美邦服饰、森马服饰和搜 于特, 而从企业的经营模式和发展策略看, 我们认为美邦服饰 与之最为接近.维持对美邦服饰的 买入 评级.关注森马服 饰(未评级)跌破发行价后的投资机会. 美邦服饰 通信行业: 加大光通 信投资――电信运 营商的财富新进路 通信 维持看好 光器件行业呈长期持续稳定增长,主系统设备商看竞争实力, 光配线行业呈现集中爆发增长, 光线光缆行业关注价格、 预制 棒、 市场集中度等关键因素. 投资建议: 建议关注中兴通讯 (买入) 、光迅科技(买入) 、日海通讯(买入) .投资风险与催化 剂:风险主要包括投资落实风险、竞争风险、技术风险等,催 化剂包括国家政策强化、运营商大规模新招标等. 中兴通讯 光迅科技 日海通讯 银行: 上市城商行异 地经营仍将有序推 进 银行 维持看好 我们分析认为, 短期内上市城商行将继续在省内开设异地分行 及已开设分行下的支行, 同时凭借良好的监管指标, 未来新规 出台后上市城商行跨区经营仍将有序推进. 目前在城商行板块 中, 我们继续推荐成长性高、 体量小且经营有特色的南京银行 (买入)和宁波银行(增持) . 南京银行

四、公司研究 推荐公司 证券代码 投资评级 盈利预测

10 11E 12E 推荐理由 威孚高科

000581 维持买入 2.36 2.8 3.62 基于公司良好的盈利表现,我们上调

2011、2012 年盈利 预测至 15.86 亿元、20.54 亿元(上调幅度为 27.4%、 17.4%) ,以现有股本计算预测 EPS 分别为 2.80 元、3.62 元.考虑增发摊薄因素后预测分别为 2.33 元、3.02 元.我 们分析认为,公司不断增加的新业务符合国家节能减排、 氮排放总量控制及发动机技术升级的政策导向,未来业绩

4 本周重点报告回顾 推荐公司 证券代码 投资评级 盈利预测

10 11E 12E 推荐理由 成长空间巨大, 维持

11 年25 倍PE 的估值, 以摊薄后 EPS 计算,对应目标价为 58.3 元,维持公司买入评级.风险提 示.1)宏观经济景气程度下降,商用车销量同比出现大幅 下滑;

2)国IV 排放标准升级的时间推迟,执行力度大幅 低于预期. 新国都

300130 维持买入 ―― ―― ―― 未来几年,EMV 迁移、小额支付的推广、手机支付的普及 等因素将持续促进 POS 行业的高速增长. 从目前行业发展 格局看,银联基本掌控了包括手机支付在内的电子支付产 业的主导权,且短期内没有被动摇的趋势,因此预期新国 都等在银联招标体系中具有传统优势的公司将更加受益.

3、从业务结构和上市地点来看,由于主要竞争对手百富环 球、福建联迪和惠尔丰分别在纽约、巴黎和香港上市,A 股中其他同行业上市公司 POS 业务的占比相对较少, 预期 新国都将是 A 股上市公司中业绩与 POS 行业增长相关性 最高的公司,预计对于行业利好因素的受益程度也最高. 我们预测公司 2010-2012 年的 EPS 分别为 0.