PDF《国内高温合金领域的领航者》

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300 2009H1

2008 2007

2006 各产品营业收入占比 10% 15% 20% 25% 30% 35% 2009H1

2008 2007

2006 各产品毛利率变化 资料来源:招股说明书 () 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 2. 高温合金材料的应用范围及国内发展情况 2.1. 应用领域重要,技术要求高 高温合金一般以铁、镍、钴为基,可以在 600℃以上的高温下抗氧化或腐蚀,并 能在一定应力作用下长期工作. 由于其优良的耐高温、耐腐蚀、抗疲劳等性能,高温合金材料主要为航空航天产 业服务,高温合金材料属于航空航天材料中的重要成员,是制造航空航天发动机 的重要材料.发动机的性能水平在很大程度上取决于高温合金材料的性能水平. 高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料,在先进的航空发动机中, 高温合金用量占发动机总重量的 40%-60%以上. 另外,其优良的性能,也使其应用范围扩展到电力、汽车、冶金、玻璃制造、原 子能等工业领域,从而大大扩展了对高温合金的需求. 图3高温合金主要应用领域 资料来源:招股说明书 2.2. 我国航空航天业稳步发展增大下游需求 钢研高纳主要产品为航空航天、发电领域使用的高端和新型高温合金,该领域市 场的高温合金需求量在

3000 余吨,且每年呈 15%以上的速度增长. 此类高温合金需求增加主要来自于两个方面: 第一,我国发展自主航空航天产业研制先进发动机,将带来市场对高端和新型高 温合金的需求增加.我国航空航天产业的产业政策从中长期来看是明朗的,发展 自主航空航天产业,提高国产化率是国家安全战略的重要部分.而从全球横向比 较来看,与中国同等面积的地区(如北美和欧洲)飞机拥有量要远大于中国.如() 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 果再考虑人口因素,中国的飞机数量应该还有成倍增长的空间. 图4中国飞机客运量预计还将高速增长 图5中国航天事业彭勃发展 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 中国 北美 拉美 西欧 东欧 非洲 大洋洲 亚洲 世界 1988-2007 2008-2027 世界分地区RPK增长率中国火箭年计发射次数

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16 1969

1972 1975

1978 1981

1984 1987

1990 1993

1996 1999

2002 2005

2008 资料来源:GlobalInsight,ICAO 资料来源:国泰君安证券 第二,我国上海电气、东方电气、哈尔滨汽轮机厂等大型发电设备制造集团在生 产规模和生产技术等方面近年来有了较大提高, 拉动了对发电设备用的涡轮盘的 需求. 正在进行国产化研制的新一代发电装备-大型地面燃机 (也可作舰船动力) 取得了显著进展,实现量产后将带动对高温合金的需求.同时,核电设备的国产 化,也将拉动对国产高温合金的需求. 2.3. 目前国内高温合金生产能力不足 中国是美、英、俄以外,世界上第四个具有自己高温合金体系的国家.从上世纪 五十年代以来, 中国高温合金的发展密切结合我国航空和航天发动机的研究和生 产,研制了多种牌号高温合金,建立了我国高温合金体系,有了相应的生产和科 研基地,满足了我国航空航天工业发展的基本需求. 但目前我国高温合金生产企业数量有限,高温合金年生产量约

1 万吨左右,但 需求可达

2 万吨以上,生产能力与需求之间存在较大缺口,在燃气轮机、核电 等领域的高温合金主要还依赖进口. 2.4. 技术水平与美俄还有一定差距 另外,我国的高温合金生产水平与美国、俄罗斯等国依然有着较大差距,随着我 国研制更高性能的航空航天发动机, 高温合金材料在供应上存在无法满足应用需 求的现象.我国高温合金企业一方面需要提高研发能力,另一方面还需要提高装 备水平,使自身具备生产更高性能高温合金材料的实力. 3. 公司行业地位 钢研高纳是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一, 在多个细分 产品占据市场主导地位,其技术水平处于国内领先水平,部分产品领域达到国际 先进. () 请务必阅读正文之后的免责条款部分