PDF《【PVC】现货价格上升阻力加大,做多风险增加》

国贸期货研发中心 【PVC】现货价格上升阻力加大,做多风险增加 摘要: 就目前而言,PVC 原料支撑依然强劲,运输条件未能改善前,电石将持续提供 成本支撑, 同样也是运输问题使得生产及贸易企业库存偏低, 市场维持紧流通状态, 在供应未能大幅放量前,现货仍具有上涨空间.

不过,随着冬季来临,下游需求下 滑, 现货的上涨也将受到制约. 另一方面, 随着期货价格大幅上涨, 基差迅速收窄, 期货做多的风险开始逐步累积, 上推动能弱化. 此外, 除了 PVC 产业自身作用之外, 政策造成的短期供需错配以及资金配置转移 功不可没 ,持续性值得商榷,同时 政策影响加大,需提升警惕.综上所述,目前虽然保持谨慎看多观点,但做多风险 已累积,所以考虑前期获利多单逐步离场,观望市场进一步走势. 操作策略: 建仓合约 V1701 目标建仓价格 6200-6400 区间择机建仓 目标止盈价格

7150 以上逐步止盈 止损价差

6000 仓位控制 10% 风险点: 1) 大宗市场整体调整;

2) 现货滞销,价格大幅下挫;

以上建议,仅供参考. 化工品研究

2016 年十大研发团队比赛・策略报告

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2016 年10 月30 日 星期日 商品期货・深度研究 专业・专注

一、 行情走势分析 1.1 原料:煤炭价格带动电石价格上涨,涨幅逐步放缓;

电石是加工 PVC 的原料,而电石又是由焦炭和生石灰在特定化学环境下合成, 生产

1 吨电石大约需要 0.6 吨焦炭及、0.9 吨石灰石以及

3450 度点.而今年由于煤 炭去产能功效显著,煤炭、焦炭价格大幅提升,从而带动电石成本攀升,价格大幅 上涨.考虑到近期焦煤焦炭价格仍在继续攀升,叠加环保压力增加的因素,短期内 电石价格将受到支撑;

不过近期发改委频频出面指导煤炭供应工作,长期来看焦煤 焦炭价格可能受到打压,因此电石价格在未来也存在逐步下滑可能,当然时点更可 能倾向于明年上半年.

图表一: 焦煤焦炭与电石价格走势 资料来源:国贸期货、wind PVC 的另一种加工原料乙烯则相对较弱,考虑到近期原油价格走势疲弱,乙烯 价格或维持弱势震荡格局.

图表二: 亚洲乙烯价格走势

2000 2200

2400 2600

2800 3000

3200 3400

3600 3800

0 500

1000 1500

2000 2500 2013-01-31 2014-01-31 2015-01-31 2016-01-31 焦炭价格走势 焦煤价格走势 电石价格走势 商品期货・深度研究 专业・专注 资料来源:国贸期货、wind 1.2 现货市场维持上涨,但涨幅下降,基差缩小,期货推动力下滑 本周,国内 PVC 市场继续维持上涨势头,主要推动力来源于上游生产企业销售 价格的加价及市场现货流通量偏低, 临近

11 月淡季, 南北方市场贸易商市场反映出 现明显不同, 北方市场价格涨幅相对保守, 周内上涨幅度多在

100 元以内, 而华东、 华南地区涨幅多在 100-200 元以内.北方贸易商多以销售现有库存为主,华东及华 南地区在途及预售货源较多,一定程度上决定了市场销售的成本,加之北方下游渐 入淡季,下游需求开始减弱,南方需求表现较好,终端高价抵触态度各不相同. 当然,随着天气逐步转冷,下游开工下滑,PVC 销售压力加大,成交量或逐步 下滑,即使市场价格继续上涨,有价无市的市场也难以持续.短期炒作结束后,市 场或回归平淡.