PDF《【PVC】现货价格上升阻力加大,做多风险增加》

图表三: PVC现货价格走势 资料来源:国贸期货、wind 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 500.00 700.00 900.00 1100.00 1300.00 1500.00 1700.00 2013-02-07 2014-02-07 2015-02-07 2016-02-07 亚洲乙烯价格 原油价格

4000 4500

5000 5500

6000 6500

7000 7500

8000 15-01-04 15-02-04 15-03-04 15-04-04 15-05-04 15-06-04 15-07-04 15-08-04 15-09-04 15-10-04 15-11-04 15-12-04 16-01-04 16-02-04 16-03-04 16-04-04 16-05-04 16-06-04 16-07-04 16-08-04 16-09-04 16-10-04 PVC现货价格:常州/无锡 PVC现货价格:上海 PVC现货价格:杭州 PVC现货价格:广州 商品期货・深度研究 专业・专注

9 月下旬至

10 月上旬,由于期货价格下滑,而现货价格却大涨,导致基差大幅 扩张,不过随着近期 PVC 期货价格的 凶猛上涨 ,基差已经在得到迅速 修复 , 最新显示基差数据在

100 左右, 属于相对正常的位置. 后续如果现货未能持续跟涨, 则期货上行推动力将逐步弱化,做多的风险逐步增加.

图表四: PVC期现价格走势 资料来源:国贸期货、wind 1.3 检修量小,开工有所回升,9 月产量小幅增加 资讯数据显示,本周 PVC 生产企业平均开工率小幅回升,主要泰山盐化开车, 台塑、 宁夏金昱元装置开工提升影响.

10 月国内 PVC 生产量预期减少不足

2 万余吨, 相对于国内

130 余万吨的月产量来说,影响不大.

图表五: PVC企业开工率统计 (400) (200)

0 200

400 600

800 1000

1200 4000

4500 5000

5500 6000

6500 7000

7500 基差 PVC现货价格 期货价格 商品期货・深度研究 专业・专注 资料来源:国贸期货、卓创资讯 最新数据显示,

2016 年9月国内聚氯乙烯 (PVC)产量为

138 万吨, 同比增加 0.3%;

2016 年1-9 月份国内聚氯乙烯(PVC)累计产量为 1237.7 万吨,同比增加 2.1%.

图表六: PVC产量走势 资料来源:国贸期货、wind 从显示数据来看,短期内生产或维持平稳,供应端骤然放量的可能性不大,加 上目前市场消息反映西北企业

11 月生产订单多以安排完毕, 生产压力较小也将维持 供应稳定.但是,随着冬季到来,终端需求可能逐步下滑,特别是北方市场已有部 分反应,这可能制约现货涨势. 1.4 企业利润回升,生产积极性增强

80 90

100 110

120 130

140 150

160 2011-01 2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 PVC月度产量 商品期货・深度研究 专业・专注 资讯数据显示,目前电石供应改善,各地电石到货价格继续稳定,而PVC 价格 仍在继续拉涨.因此,以目前出厂价核算, PVC 企业盈利空间继续放大,盈利情况 十分可观. 这可能提升生产企业的开工积极性, 但核心问题还在于电石的稳定供应. 工艺 地区 成本 出厂价 利润 电石法 山东地区

6223 7000 777.5 新疆地区

5075 6500

1425 内蒙地区

5450 6700

1250 单体法 华东(进口单体)

6388 7350

947 资料来源:国贸期货、卓创资讯 1.5 短期来看运输问题仍未缓解;

虽然运输问题已经收到了多方关注,但未有新消息显示政策变化,因此短期内 公路运力问题仍旧未得到有效解决,因此这也将持续为市场提供价格 保护 ,现 货无法放量,将可能起到助推市场涨势作用. 1.6 大宗市场火热,同涨同跌作用明显;

除开 PVC 来看, 大宗商品市场, 尤其是黑色和化工板块,

10 月涨幅明显. 例如, 焦炭