PDF《上海陆 家嘴金融贸易区 开发股份有限公 司》

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2 新世纪评级 Brilliance Ratings 目为主,流动性较弱.公司刚性债务规模较大, 面临一定的债务偿付压力. ? 投资收益波动风险.2016 年以来,陆家嘴股份通 过收购陆金发向金融领域拓展, 金融产品的投 资规模快速扩大,投资收益易受市场波动影 响. ? 跨区域拓展风险.陆家嘴股份在向天津高端商务 核心区段发展的过程中,将面临一定的跨区域发 展市场风险. ? 未来展望 通过对陆家嘴股份及其发行的三期公司债券主要 信用风险要素的分析, 新世纪评级维持公司 AAA 主体信用等级,评级展望为稳定;

认为三期公司 债券还本付息安全性极强,并维持三期公司债券 AAA 信用等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 及其发行的

18 陆债

01、18 陆债

02 与19 陆债

01 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司

2018 年度第一期、第二期 公司债券与

2019 年度第一期公司债券(分别简称

18 陆债

01 、

18 陆债

02 与

19 陆债

01 )信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据陆家嘴股份提供 的经审计的

2018 年年财务报表及相关经营数据,对陆家嘴股份的财务状况、 经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展 趋势等方面因素,进行了定期跟踪评级. 截至

2019 年3月末,该公司过往债券发行情况如下表所示,待偿还债券 本金

93 亿元,其中

14 陆金开 MTN001 将于

2019 年内到期,待偿债券金 额为

10 亿元.目前公司存续债券均按期付息.

图表 1. 公司截至

2019 年3月末存续期内债券概况 债项名称 发行 金额 (亿元) 期限 (年) 发行利率 (%) 发行时间 注册额度/注册时间 本息兑付情况

14 陆金开 MTN002 40.00

10 6.00

2014 年09 月40 亿元/2014 年9月未到期

14 陆金开 MTN001 10.00

5 5.90

2014 年05 月10 亿元/2014 年5月未到期

18 陆债

01 5.00 3+2 5.08

2018 年03 月50 亿元/2017 年5月未到期

18 陆债

02 10.00 3+2 4.15

2018 年10 月 未到期

19 陆债

01 28.00 3+2 3.95

2019 年03 月 未到期 资料来源:陆家嘴股份 业务 1. 外部环境 (1) 宏观因素

2019 年一季度,全球经济增长进一步放缓,制造业景气度快速下滑,美国 单边挑起的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成现 实,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素;

在这样的情况 下,主要央行货币政策开始转向.我国经济发展面临的外部环境依然严峻,短 期内经济增长下行压力较大, 但在各类宏观政策协同合力下将继续保持在目标 区间内运行;

中长期内,随着我国对外开放水平的不断提高、经济结构优化、

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化,我国经济的基本面有望长期 向好并保持中高速增长趋势.

2019 年一季度,全球经济增长进一步放缓,制造业景气度快速下滑,美国 单边挑起的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成现 实,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素,主要央行货币 政策开始转向, 我国经济发展面临的外部环境依然严峻. 在主要发达经济体中, 美国经济表现仍相对较强,而增长动能自高位回落明显,经济增长预期下降, 美联储货币政策正常化已接近完成, 预计年内不........