PDF《上海浦 东路桥建设股份 有限公司》

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1 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2016 年2017 年2018 年 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 6.30 2.78 5.55 刚性债务 8.66 7.27 6.74 所有者权益 48.72 47.91 52.06 经营性现金净流入量 0.00 -3.44 1.07 合并口径数据及指标: 总资产 110.86 111.78 118.11 总负债 55.93 53.98 57.59 刚性债务 4.69 2.83 7.02 所有者权益 54.93 57.79 60.53 营业收入 25.38 32.62 36.72 净利润 4.04 3.90 4.62 经营性现金净流入量 -1.24 3.53 -0.23 EBITDA 5.90 5.17 6.04 资产负债率[%] 50.45 48.30 48.76 权益资本与刚性债务 比率[%] 1170.85 2040.07 862.15 流动比率[%] 195.10 206.30 209.90 现金比率[%] 39.69 42.95 46.31 利息保障倍数[倍] 10.12 25.02 19.06 净资产收益率[%] 6.57 6.93 7.80 经营性现金净流入量与 流动负债比率[%] -2.68 8.24 -0.53 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] 53.87 9.06 1.08 EBITDA/利息支出[倍] 10.38 25.55 19.41 EBITDA/刚性债务[倍] 0.49 1.37 1.23 注:根据浦东建设经审计的 2016~2018 年财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称本 评级机构) 对上海浦东路桥建设股份有限公司 (简 称浦东建设、发行人、该公司或公司)及其发行 的17 浦建01 与18 浦建01 的跟踪评级反映了2018 年以来浦东建设在区域市场、公司资质、项目投 资经验及财务弹性等方面所保持的优势,同时也 反映了公司在业务量、工程安全等方面继续面临 压力. 主要优势: ? 区域市场预期前景较好.上海市尤其浦东新区 的经济发展以及 PPP 模式的推广可为浦东建设 后续业务开展提供机遇. ? 施工资质较齐全.浦东建设拥有多项壹级施工 资质,施工业务范围包括市政公用工程、市政 道路工程及沥青摊铺、桥梁工程和河湖治理工 程等众多领域,有助于提升项目承揽能力. ? 项目投资经验丰富.浦东建设在基础设施项目 投资方面拥有丰富的经验,公司先后承接了浦 东国际机场北通道、世博园区道路及迪士尼市 政配套道路工程等多个项目. ? 财务弹性较大.浦东建设负债经营程度合理, 并保持了充裕的存量货币资金,资产流动性良 好,且通畅的融资渠道可为即期债务偿付提供 缓冲. 主要风险: ? 业务萎缩风险.近年来,受地方性政府债务管 理、 基础设施项目投融资模式由 BT 模式向 PPP 等模式转变等因素影响,浦东建设基础设施投 资新增项目明显减少,加之原有部分 BT 项目 的提前回购,公司基础设施投资业务量萎缩. ? 工程安全质量风险.浦东建设在工程安全质量 方面的风险可有效降低但不能完全消除.若发 编号: 【新世纪跟踪(2019)100056】 评级对象: 上海浦东路桥建设股份有限公司 及其发行的

17 浦建

01 与18 浦建

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01 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AA+ /稳定/AA+ /2019 年5月10 日AA+ /稳定/AA+ /2019 年5月10 日 前次跟踪: AA+ /稳定/AA+ /2018 年4月28 日AA+ /稳定/AA+ /2018 年4月28 日 首次评级: AA+ /稳定/AA+ /2017 年2月17 日AA+ /稳定/AA+ /2018 年2月24 日 跟踪评级概述 分析师 蒋卫 [email protected] 杨菡 [email protected] Tel:(021)