PDF《中国三江精细化工有限公司》

3 C 施后,甲醇价格迅速回落,於截至二零一八年十一月止一个月时间内暴跌至约人民币2,500 元公吨的水平,并随后於二零一八年十二月稳定在约人民币2,400元公吨.本集团已 於二零一九年一月底将甲醇制烯烃生产设施恢复至满负荷运营,且於二零一九年一月至 二月间,甲醇价格维持在约人民币2,300元公吨至约人民币2,500元公吨的围,令本 集团的甲醇制烯烃生产设施得以维持正毛利率水平 (二零一八年全年:毛损率为约8% (仅 就上游而言) ;

二零一九年二月:毛利率为约6% (仅就上游而言) ) . 本集团的净利率之所以下降约3.6%,除上述甲醇价格波动带来的不利影响外,还由於发 生一起意料之外的全球性政治事件 ― 中美贸易摩擦,事件最初发生於二零一八年三月 底或前后,自此,人民币兑美元汇率在截至二零一八年六月止约三个月时间内,由约 6.40:1 (人民币兑美元) 迅速下挫约7%至约6.85:1 (人民币兑美元) .人民币汇率的快速 变化,让本集团等所有需要海外采购原材料进料的中国制造商陷入困境,本集团因而 於二零一八年产生净外汇亏损人民币119.2百万元 (二零一七年:净外汇收益约人民币62.4 百万元) ,相当於二零一八年的人民币贬值与二零一七年相比合共对本集团造成约人民 币181.6百万元的财务影响. 一般而言,原油价格为影响本行业整体市场气氛的另一因素.於回顾年内,原油价格的 变化超出我们的估计及预期.看到原油价格冲破高位,由二零一七年七月的每桶约44美 元连续15个月上扬约68%至二零一八年九月的每桶75美元时,本集团最初还是对原油价 格持有乐观态度的.然而,自二零一八年十月初起,在发生中东地区失踪记者事件后, 原油价格急转直下,并在不足三个月的时间内回落至二零一八年十二月的约每桶45美元 的水平,原油价格在如此短时间内急剧变化,令本行业的市场气氛受挫,因为原油价格 升高将推升所有原油衍生产品的平均售价,而原油价格剧烈波动将会削弱本行业的整体 需求.只有原油价格维持稳定,对自身盈利能力有更清晰t解的下游生产商才更愿意最 大化利用产能并提高产后制成品的储存水平,从而增大对乙烯、丙烯、环氧乙烷、乙二 醇及聚丙烯等原油衍生产品的需求,而如果原油价格大幅波动,将会影响相关需求. 於回顾年内,本集团的收益较二零一七年增长约7.7%,主要是由於:1)二期聚丙烯生产 设施於二零一八年七月完成提产后,使二零一八年的聚丙烯销量较二零一七年增长约 13.6%,从而令聚丙烯业务线的销售额增长约18.3%;

及2) 本集团於二零一八年加大下游 C

4 C 市场开发力度,使得表面活化剂业务线的销售额增长约34.3%.於截至二零一八年十二月 三十一日止年度,股东应占纯利为约人民币398.9百万元,较二零一七年减少约42.3%, 主要是由於二零一八年人民币贬值与二零一七年相比合共对本集团造成约人民币181.6百 万元的财务影响,以及整体毛利因甲醇价格波动而下降约1.8%. 本集团认为,自二零一九年年初以来,人民币汇率及甲醇价格多次呈现积极发展态势, 包括但不限於在中美贸易摩擦的紧张局势自二零一九年一月起有所缓和后人民币出现回 升,以及自二零一八年年底以来伊朗有若干新的甲醇供应源头开始供应.日后,随著大 规模产能扩充 (即甲醇制烯烃生产设施及第五期环氧乙烷乙二醇生产设施已於二零一 六年提产) 完成超过两年,本集团的资产负债比率水平 (按总资产基准计算) 下降至本集 团的资产负债比率指引围 (即总计息借款与总资产的比率不超过66.7%) 内,本集团认 为,现在正是扩充上游 (醪狡拦澜鲎ㄗ㈧兑蚁┥) 及中游生产设施的良机,本集 团将在大致确认具体扩充计划 (包括相关融资安排) 后适时向股东及潜在投资者公布更新 资料. 鸣谢 本人谨代表董事会,藉此机会衷心感谢各股东、银行、客户及卖家的支援及信赖,并向 本集团管理层及全体员工於年内勤奋挚诚的服务致以谢意. 主席 管建忠 中国,二零一九年三月二十五日 C