PDF《浙江舟 山旅游集团有限 公司》

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1 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 0.40 0.43 4.54 7.50 刚性债务 - 2.20 23.72 23.12 所有者权益 2.04 17.91 29.35 29.64 经营性现金净流入量 0.01 -0.06 0.53 -0.05 合并口径数据及指标: 总资产 31.62 38.47 69.23 70.10 总负债 13.00 15.99 31.12 31.66 刚性债务 10.34 13.31 27.91 29.41 所有者权益 18.62 22.48 38.11 38.44 营业收入 5.18 6.12 6.80 1.49 净利润 1.03 1.65 1.55 0.33 经营性现金净流入量 1.95 1.58 1.48 0.11 EBITDA 2.36 2.97 3.37 - 资产负债率[%] 41.11 41.55 44.95 45.16 权益资本与刚性债务 比率[%] 180.07 168.92 136.54 130.73 流动比率[%] 384.26 364.65 117.29 125.40 现金比率[%] 92.63 123.80 41.14 57.29 利息保障倍数[倍] 10.83 10.01 2.33 - 净资产收益率[%] 5.73 8.03 5.11 - 经营性现金净流入量与 流动负债比率[%] 64.24 42.17 12.97 - 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] 4.21 -6.27 -88.53 - EBITDA/利息支出[倍] 16.16 13.08 3.17 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.24 0.25 0.16 - 注: 根据舟旅集团经审计的 2015-2016 年模拟财务数据、 经审 计的2017年财务数据及未经审计的2018 年第一季度财务 数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称 本 评级机构 )对浙江舟山旅游集团有限公司(简称 舟旅集团 、 发行人 、 该公司 或 公司 ) 及其发行的18普陀山MTN001的跟踪评级反映了

2018 年以来舟旅集团在股东支持等方面所取得的 积极变化,同时也反映了公司在债务规模上行、 营收能力与资产效益及债务的匹配程度弱化及子 公司上市存在不确定性等方面面临的压力增大. 主要优势: ? 外部环境良好. 十三五 期间,舟山自贸区 的落地将带动舟山市经济进一步发展和产业 升级,舟山市交通通达性将随新建铁路的开通 大为提升,旅游行业也将进一步发展,舟旅集 团业务发展基础较好. ? 业务专营优势.普陀山风景名胜区是我国首批 5A 级景区,景区资源具有稀缺性和不可复制 性.舟旅集团拥有普陀山景区道路客运、经营 客运索道专营权、以及在 普陀山-洛迦山 航 线客运、货运专营权,未来随着景区周边交通 基础设施逐步完善,景区游客接待量有望提 升, 并有望带动朱家尖景区 (4A 级) 的客流量. ? 股东支持力度大.舟旅集团正式组建以来获舟 山市政府大力支持,包括资源整合(股权划 转) 、资金和资产注入、政府债券置换等多方 面支持,截至

2018 年3月末公司实收资本增 至21.32 亿元,资本公积为 8.45 亿元. 主要风险: ? 旅游行业受外部因素影响.旅游行业作为高敏 感度行业,易受突发事件影响,对外部环境依 赖性很强.舟旅集团主要经营资产的区域布局 过于集中,普陀山的景区发展状况、旅客增长 和消费能力等对公司主业的影响程度较高. ? 债务规模上行压力.舟旅集团组建时间短,且 编号: 【新世纪跟踪(2018)100830】 评级对象: 浙江舟山旅游集团有限公司

18 普陀山 MTN001

18 普陀山 MTN001 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AA+ /稳定/AA+ /2018 年7月6日首次评级: AA+ /稳定/AA+ /2017 年9月15 日 分析师 张佳[email protected] 楼雯仪 [email protected] Tel:(021)