PDF《新兴铸管股份有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 新兴铸管股份有限公司

1 新兴铸管股份有限公司跟踪评级报告 评级结果: 本次主体长期信用等级:AAA 上次主体长期信用等级:AA+ 债券简称 余额 到期 兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

19 新兴绿色 债01/19 新兴 G1

10 亿元 2024/1/

22 AAA AA+

19 新兴绿色 债02/19 新兴 G2

10 亿元 2024/3/

27 AAA AA+ 注:

19 新兴绿色债 01/19 新兴 G1 与

19 新兴绿色债 02/19 新兴 G2 均附调整票面利率选择权和投资者回售选择权,下一行 权日分别为

2022 年1月22 日和

2022 年3月27 日 本次评级展望: 稳定 上次评级展望: 稳定 评级时间:2019 年5月29 日 财务数据 项目

2016 年2017 年2018 年2019 年3月现金类资产(亿元) 86.

15 101.05 120.76 110.03 资产总额(亿元) 492.72 492.24 518.36 518.15 所有者权益(亿元) 184.50 207.03 217.07 224.42 短期债务(亿元) 175.34 131.58 132.35 102.29 长期债务(亿元) 49.98 51.04 44.67 66.89 全部债务(亿元) 225.32 182.63 177.02 169.17 营业收入(亿元) 521.60 413.69 405.47 105.71 利润总额 (亿元) 8.06 15.47 30.16 5.47 EBITDA(亿元) 27.56 34.51 49.17 -- 经营性净现金流(亿元) 11.04 36.69 37.53 1.30 营业利润率(%) 5.23 10.17 16.82 10.80 净资产收益率(%) 2.44 5.13 9.37 -- 资产负债率(%) 62.55 57.94 58.12 56.69 全部债务资本化比率(%) 54.98 46.87 44.92 42.98 流动比率(%) 92.31 103.21 105.83 117.68 经营现金流动负债比(%) 4.35 15.97 14.89 -- 全部债务/EBITDA(倍) 8.18 5.29 3.60 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.77 4.45 6.72 -- 注:公司

2019 年一季度财务数据未经审计 评级观点 跟踪期内,新兴铸管股份有限公司(以下 简称 新兴铸管 或 公司 )作为中国大型 钢铁企业和最大的球墨铸铁管生产企业,在经 营规模、市场份额、技术水平和研发能力等方 面仍保持显著竞争优势.同时,联合资信评估 有限公司(以下简称 联合资信 )关注到公 司债务结构仍需优化,配送及分销业务盈利能 力弱,主要产品价格易受政策性影响等因素对 公司信用基本面的不利影响. 跟踪期内,公司债务负担有所下降;

受益 于近年供给侧结构性改革持续推进,公司钢材 与铸管产品收入与毛利水平显著增长;

受优化 收入结构,主动缩减处于微利状态配送业务规 模影响,公司整体收入水平略有下降但盈利能 力显著增强. 公司 EBITDA 和经营活动现金流量对存续 债券

19 新兴绿色债 01/19 新兴 G1 与

19 新兴绿色债 02/19 新兴 G2 保障程度较好. 综合评估,联合资信确定将公司主体长期 信用等级由 AA+ 调整至 AAA,将

19 新兴绿 色债 01/19 新兴 G1 与

19 新兴绿色债 02/19 新兴 G2 信用等级由 AA+ 调整至 AAA,评级 展望为稳定. 优势 1. 公司作为新兴际华集团有限公司下属子公 司,股东实力强. 2. 跟踪期内,公司离心球墨铸铁管、钢格板 生产规模居世界首位,铸造产品产销量、 钢塑复合压力管产销量位居中国首位,市 场份额和技术水平等方面仍保持显著竞争 优势. 3. 跟踪期内,公司钢材与铸管产品收入与毛 利水平显著增长;

公司优化收入结构,整 体盈利能力显著增强. 4. 公司 EBITDA 和经营活动现金流量对存续 跟踪评级报告 新兴铸管股份有限公司

2 分析师:郭昊李晨

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