PDF《电商盛宴,显科技力量》

证券研究报告行业报告行业周报批发和零售贸易 2012年11月13日 商贸零售行业周报 电商盛宴,显科技力量 请务必阅读正文之后的免责条款.

? 上周平安零售指数下跌3.25个基点,跑输沪深300指数0.4个基点 上周(1103-1109)平安零售指数下跌 3.25 个基点,同期上证指数下跌 2.27 个 基点,沪深

300 指数下跌 2.85 个基点.69 家样本公司中

4 家上涨,64 家下跌,

1 家平盘. 细分行业中, 平安百货指数下跌 3.13 个基点, 平安超市指数下跌 3.26 基点,平安专业市场指数下跌 4.67 基点,平安专业专卖店指数下跌 2.76 基点. ? 板块走势疲软,尚待拐点明确 上周零售板块跑输沪深 300. 三季报行业整体经营恶化, 消费意愿持续低迷,

10 月社零增速未见低基数下的明显回升(剔除汽车类、石油及制成品类、 建筑及装潢材料类后的限额以上企业商品零售同比增速较

9 月份进一步下 滑) ,导致上周板块整体弱势表现. ? 本周随笔:电商盛宴,显科技力量 一年一度的双十一促销再次刷新多项纪录, 昨日阿里集团宣布

2012 年双十一支 付宝销售总额

191 亿元, 同比增长 260%, 其中天猫

132 亿元, 同比增长 293%, 淘宝为

59 亿元,同比增长 204%.全天支付宝交易笔数超过 1.06 亿笔(客单 价180 元) ,最高峰时处理交易数达 20.5 万笔/分钟.

191 亿元是中国零售史上单平台、单日销售纪录,甚至超过大多线下零售商全 年销售总额.这一新纪录的诞生,既是对各品牌商库存管理的考验,更是对平 台型电商后台信息系统的挑战.此役不仅见证了阿里系强大的科技力量,更是 拉开了其与京东、苏宁等其他平台型 B2C 的差距,奠定绝对龙头地位.我们预 计天猫全年销售额超过

2900 亿元,占B2C 市场份额进一步提升至 49%左右. 双十一电商盛宴,一方面展现了旺盛依旧的终端消费需求,另一方面也见证了 新老零售业态的直接交锋.在新业态强有力的冲击下,传统业态销售额被部分 透支和分流,行业整体估值可能受到进一步打压.而对于苏宁等走在变革前线 的传统零售商来说,必须依仗云计算、供应链管理等多方面的大量投入,尽快 实现从零售公司向科技公司的转型,才有可能突围. ? 等待数据持续好转后再介入 尽管社零数据连续

3 个月回升, 但10 月份剔除非零售品类后的限额以上企业商 品零售同比增速仅 17.18%,较9月份进一步下滑.我们认为零售消费的趋势性 拐点仍未明确,建议投资者等待宏观经济好转趋势明确后再行介入. 个股配置上,我们建议关注受益

三、四市场消费升级,需求迅速释放的公司, 以及资产价值低估、存在被重估可能的公司.建议关注文峰股份、南京中商、 大商股份、步步高、东百集团等. ? 风险提示:CPI 低迷压制同店增长,国际时局不稳,行业负面政策出台等. 推荐(维持) 行情走势图 相关研究报告 行业周报:消费疲软,短期难以改善(2012.10.10) 行业周报:三季报预披露,忧多于喜(2012.10.15) 行业周报:产业资本收购,从民企与单体百货 入手(2012.10.22) 行业周报:收入加速下滑,扩张意愿低迷 (2012.10. 29) 行业周报:板块回暖,尚待数据持续回升 (2012.11. 5) 证券分析师 耿邦昊 投资咨询资格编号 S1060512070001 0755-22625433 [email protected] 洪涛投资咨询资格编号 S1060512070006 0755-22627541 [email protected] 请通过合法途径获取本公司研究报告, 如 经由未经许可的渠道获得研究报告, 请慎 重使用并注意阅读研究报告尾页的声明 内容. 商贸零售行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款. 2/16 正文目录 ?