PDF《电商盛宴,显科技力量》

二、一周行情回顾(1103-1109) 2.1 板块行情 上周(1103-1109) ,我们构建的平安零售指数(含69 个样本公司)下跌 3.25 个基点,同期上证指 数下跌 2.27 个基点, 沪深

300 下跌 2.85 个基点.

69 家样本公司中

4 家上涨,

64 家下跌,

1 家平盘.

图表1 平安零售指数走势 资料来源:Wind,平安证券研究所 从细分行业走势来看,上周平安百货指数(含43 个样本公司)下跌 3.13 个基点,平安超市指数(含8个样本公司)下跌 3.26 个基点,平安专业市场指数(含5个样本公司)下跌 4.67 个基点,平安专 业专卖店指数(含13 个样本公司)下跌 2.76 个基点. 商贸零售行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款. 5/16

图表2 平安百货指数走势

图表3 平安超市指数走势 资料来源:Wind,平安证券研究所 资料来源:Wind,平安证券研究所

图表4 平安专业专卖店指数走势

图表5 平安专业市场指数走势 资料来源:Wind,平安证券研究所 资料来源:Wind,平安证券研究所 2.2 板块估值 截至

2012 年11 月9日,平安零售板块动态估值 16.62X,相对沪深

300 估值溢价率为 79.87%,较 上周末下降 1.47 个百分点,其中:1)平安百货板块动态估值 14.80X,相对沪深

300 估值溢价率为 60.17%,较上周末下降 1.01 个百分点;

2)平安超市板块动态估值 26.08X,相对沪深

300 估值溢 价率为 182.25%,较上周末下降 2.05 个百分点;

3)平安专业专卖店板块动态估值 15.94X,相对沪 深300 估值溢价率为 72.51%, 较上周末下降 0.34 个百分点;

4) 平安专业市场板块动态估值 19.48X, 相对沪深

300 估值溢价率为 110.82%,较上周末下降 5.72 个百分点. 按比较保守的业绩测算,我们重点跟踪的

21 家百货类公司均值 PE=14.1X,对应

2012 年行业净利 润增速为 11.1%. 商贸零售行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款. 6/16

图表6 平安零售板块动态估值 资料来源:Wind,平安证券研究所

图表7 平安百货板块动态估值

图表8 平安超市板块动态估值 资料来源:Wind,平安证券研究所 资料来源:Wind,平安证券研究所

图表9 平安专业专卖店板块动态估值

图表10 平安专业市场板块动态估值 资料来源:Wind,平安证券研究所 资料来源:Wind,平安证券研究所 商贸零售行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款. 7/16 2.3 个股行情 上周零售板块指数下跌 3.25%,跑输沪深

300 指数.三季报行业整体经营恶化,消费意愿持续低迷,

10 月社零增速未见低基数下的明显回升(剔除汽车类、石油及制成品类、建筑及装潢材料类后的限 额以上企业商品零售同比增速较

9 月份进一步下滑) ,导致上周板块整体弱势表现.即使在涨幅榜排 名前十的公司,也仅仅微涨或持平.作为后周期行业,我们仍然建议投资者等待宏观经济好转趋势 明确后再行介入.

图表11 个股涨跌幅排行榜(1103-1109) 涨幅前十名 上周收盘价 本周收盘价 周涨幅 跌幅前十名 上周收盘价 本周收盘价 周涨幅 老凤祥 20.48 20.96 2.34% 新华都 5.86 5.38 -8.19% 武汉中商 6.14 6.24 1.63% 民生投资 5.28 4.89 -7.39% 大东方 4.55 4.62 1.54% 爱施德 6.17 5.73 -7.13% 汉商集团

9 9.09 1.00% 首商股份 8.04 7.55 -6.09% 杭州解百 6.14 6.14 0.00% 海宁皮城 26.38 24.79 -6.03% 中百集团 6.24 6.23 -0.16% 开元投资 4.86 4.57 -5.97% 王府井 24.44 24.38 -0.25% 天虹商场 11.81 11.15 -5.59% 欧亚集团 22.87 22.79 -0.35% 人人乐 9.71 9.17 -5.56% 新华百货 14.77 14.68 -0.61% 翠微股份 8.47