PDF《江苏汇鸿国际集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 江苏汇鸿国际集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

11 苏汇鸿 CP002

8 亿元 2011/11/03~ 2012/11/03 A-1 A-1

12 苏汇鸿 MTN1

10 亿元 2012/06/28~ 2015/06/28 AA AA 跟踪评级时间:2012 年9月5日财务数据 项目2010 年2011 年2012 年6月现金类资产(亿元) 54.78 55.94 61.79 资产总额(亿元) 282.42 281.90 323.71 所有者权益(亿元) 97.28 74.22 83.47 短期债务(亿元) 93.25 121.44 130.05 全部债务(亿元) 95.59 125.10 144.24 营业收入(亿元) 351.17 446.40 203.85 利润总额(亿元) 6.86 7.05 3.00 EBITDA(亿元) 11.17 14.50 -- 经营性净现金流(亿元) -19.16 -20.85 -1.10 营业利润率(%) 4.58 5.02 4.89 净资产收益率(%) 5.15 7.23 -- 资产负债率(%) 65.57 73.67 74.21 全部债务资本化比率(%) 49.57 62.76 63.34 流动比率(%) 97.38 97.19 104.63 全部债务/EBITDA(倍) 8.56 8.63 -- EBITDA 利息倍数(倍) 3.30 2.23 -- 经营现金流动负债比(%) -11.68 -10.71 -- 注:公司

2012 年上半年数据未经审计. 分析师 肖雪董鎏洋 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,受欧债危机及全球经济不确定 性增大等因素影响,中国进出口贸易增速显著 下降.江苏汇鸿国际集团有限公司(以下简称 公司 ) 受益于江苏省优越的区域经济环境和 优惠政策,加快调整贸易结构、商品结构和市 场结构,实现了主营业务收入的增长.但2011 年下半年以来华泰证券公允价值的波动对公司 所有者权益变化影响较大. 公司逐步调整贸易结构, 扩大进口贸易额;

公司在做强外贸主业的同时,实施适度多元化 经营战略,培育新的增长点,有助于抵御单一 行业波动对公司经营及财务状况带来的冲击. 综合考虑,联合资信评估有限公司(以下 简称 联合资信 )维持公司主体长期信用等级 为AA,评级展望为稳定,并维持 11苏汇鸿 CP002 的信用等级为A-1,维持 12苏汇鸿 MTN1 的信用等级为AA. 优势 1. 跟踪期内,公司贸易结构不断优化,建立 了良好的业务运作模式和稳定的贸易渠 道. 2. 公司加大内贸额,实现了贸易结构的逐步 转变. 3. 公司适度进行多元化投资,对江苏银行股 份有限公司、江苏弘业期货经纪有限公司 等股权投资升值潜力大. 关注 1. 贸易行业易受全球宏观经济发展、人民币 对美元汇率波动、国家出口退税政策变动 的影响. 2. 公司贸易业务面临较为激烈的同业竞争, 主营业务盈利水平较低. 3. 公司投资收益对利润贡献较大,盈利水平 跟踪评级报告 江苏汇鸿国际集团有限公司

2 存在波动性. 4. 公司可供出售金融资产中华泰证券股价存 在波动,所有者权益稳定性偏弱. 5. 公司经营活动现金流量净额波动较大. 跟踪评级报告 江苏汇鸿国际集团有限公司

3

一、企业基本情况 江苏汇鸿国际集团有限公司 (以下简称 江 苏汇鸿 或 公司 )是经江苏省人民政府苏 政复(1996)116号文批准,由原江苏省针棉织 品进出口(集团)公司、原江苏省土产进出口 集团股份有限公司、原江苏省医药保健品进出 口(集团)公司三家外贸公司联合组建的省级 重点经贸企业集团, 为国有独资有限责任公司. 公司经江苏省人民政府授权,行使国有资产投 资主体职能,其实际控制人为江苏省人民政府 国有资产监督管理委员会.公司成立于1996年12月18日,注册资本30008万元人民币.根据 2008年6月16日及2011年9月7日江苏省人民政 府国有资产监督管理委员会 (苏国资委[2008]53 号、苏国资复[2011]96号) 《关于同意江苏汇鸿 国际集团有限公司增加实收资本的批复》,公 司先后增资人民币50000万元、139992万元,变 更后,截至2012年6月底公司注册资本人民币 220000万元. 公司经江苏省人民政府授权,行使国有资 产投资主体职能,其实际控制人为江苏省人民 政府国有资产监督管理委员会. 2010年4月,根据苏国资复[2010]44号文, 江苏省国有资产监督管理委员会 (以下简称 江 苏省国资委 )同意江苏汇鸿与江苏开元国际 集团有限公司(以下简称 开元集团 )以国 有股权划拨的方式进行重组,将开元集团的国 有股权整体划拨给汇鸿集团持有;