PDF《华电国际（1071）》

323 557

900 900

900 营运表现 其他收益 1,469 1,444 1,004

774 782 SG&

A/收入(%) 2.6% 2.4% 2.7% 2.6% 2.6% 税前盈利

202 165 1,887 3,349 3,496 实际税率 (%) 57.6% 18.1% 20.0% 20.0% 20.0% 所得税 -117 -30 -377 -670 -699 派息率 0.0% 0.0% 30.0% 30.0% 30.0% 少数股东应占利润

84 -61 -453 -804 -839 库存周转

14 17

22 19

20 股东应占利益

170 74 1,057 1,876 1,958 应付账款天数

57 55

52 52

50 应收账款天数

31 31

32 30

30 折旧及摊销 -4,677 -5,574 -6,092 -6,551 -7,071 EBITDA 6,403 8,729 12,589 14,113 15,137 财务状况 ROE 1.1% 0.5% 5.3% 8.6% 8.2% 增长 ROA 0.1% 0.0% 0.6% 1.1% 1.0% 总收入 (%) 24.3% 19.9% 9.9% 8.4% 9.4% 有形资产回报率 0.1% 0.1% 0.7% 1.1% 1.0% EBITDA (%) -23.7% 36.3% 44.2% 12.1% 7.3% 负债率 83.0% 84.0% 82.7% 78.6% 78.5% 资产负债表 现金流量表 百万港元 财务年度截止12月31日 百万港元 财务年度截止12月31日2010年 实际 2011年 实际 2012年 预测 2013年 预测 2014年 预测 2010年 实际 2011年 实际 2012年 预测 2013年 预测 2014年 预测 现金 1,236 2,112 4,674 4,429 6,491 经营活动 应收账款 3,981 5,241 5,545 5,026 6,705 收到的现金 53,269 63,535 72,802 81,621 92,848 存货 1,760 2,778 3,216 2,318 4,081 支付的现金 -47,073 -56,688 -56,847 -61,105 -68,036 其他流动资产 2,628 2,871 3,611 3,291 3,002 其他 -4,116 -5,784 -7,531 -6,818 -7,234 总流动资产 9,605 13,002 17,047 15,063 20,279 营运现金流 2,080 1,063 8,424 13,699 17,578 固定资产 79,401 96,349 104,401 113,921 124,551 在建工程 23,147 19,185 21,371 21,848 23,534 资本开支 -13,469 -12,325 -15,561 -15,561 -15,561 联营公司权益 9,041 10,445 11,490 12,639 14,534 其他投资活动 -5,568 -810 -1,901 -1,854 -2,053 其他资产 7,368 10,078 11,784 12,425 13,108 投资活动现金流 -19,037 -13,135 -17,462 -17,415 -17,614 总资产 128,561 149,059 166,092 175,896 196,007 短期银行贷款 23,267 28,895 30,343 32,542 34,675 银行贷款变化 16,616 13,750 -1,167 5,444 5,384 应付帐款 7,740 6,684 9,888 5,256 10,742 股本变化

0 0 1,829

0 0 其他短期负债 15,653 18,425 18,443 17,291 19,288 股息 -313 -25 -49 -50 -42 总短期负债 46,660 54,004 58,673 55,088 64,705 其他融资活动

648 -776 10,987 -1,923 -3,244 融资活动现金流 16,950 12,948 11,600 3,471 2,098 长期银行贷款 43,916 50,705 53,245 57,104 60,848 其他负债 16,123 20,550 25,382 26,113 28,314 总负债 106,699 125,259 137,300 138,305 153,868 现金变化 -6

876 2,563 -245 2,062 少数股东权益 5,687 7,515 8,791 15,715 18,306 期初持有现金 1,242 1,236 2,112 4,674 4,429 股东权益 16,176 16,285 20,000 21,876 23,833 负债权益合计 128,561 149,059 166,092 175,896 196,007 期末持有现金 1,236 2,112 4,674 4,429 6,491 资料来源:公司公告,第一上海预测 第一上海证券有限公司

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