PDF《苏州春兴精工股份有限公司》

(二)目标公司World Style的评估情况 根据评估机构出具的以2018年12月31日为评估基准日的金证通评报字[2019] 第0035号《苏州春兴精工股份有限公司拟股权收购所涉及的World Style Technology Holdings Limited股东全部权益价值资产评估报告》 ,发表评估结论 如下: 资产基础法评估得出的股东全部权益价值为 11,999.41 万元, 收益法评估得 出的股东全部权益价值为 60,400.00 万元,两者相差 48,400.59 万元. 对资产基础法和收益法评估结果出现差异的主要原因分析如下: 资产基础法 是在合理评估企业各分项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思 路, 即将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业股东权 益价值的方法.收益法是从企业的未来获利能力角度出发,反映了企业各项资产 的综合获利能力.两种评估方法对企业价值的显化范畴不同,企业拥有的客户资 源、技术水平、服务能力、营销推广能力、人才团队等不可确指的商誉等无形资 源难以在资产基础法中逐一计量和量化反映,而收益法则能够客观、全面地反映 被评估单位的内在价值.因此造成两种方法评估结果存在一定差异. 被评估单位主要从事电子元器件产品代理业务, 企业的主要价值除固定资产、 营运资金等有形资源之外, 还应包含企业拥有的客户资源、 技术水平、 服务能力、 营销推广能力、人才团队等重要的无形资源的贡献.而资产基础法仅能对各单项 有形资产和可辨认的无形资产进行评估, 但不能完全体现各单项资产组合对整个 公司的贡献, 也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有机组合因素可能产生 的整合效应. 而公司整体收益能力是企业所有环境因素和内部条件共同作用的结 果.由于收益法评估的价值内涵包括企业不可辨认的无形资产,所以评估结果比 资产基础法高. 鉴于本次评估目的, 收益法已基本合理地考虑了企业经营战略、 收益现金流、 风险等因素,收益法评估结果能够更加客观、全面地反映被评估单位的市场公允 价值,故最终选取收益法评估结果作为最终评估结论. 根据上述分析,本评估报告评估结论采用收益法评估结果,即:被评估单位 评估基准日的股东全部权益价值评估结论为 60,400.00 万元, 大写陆亿零肆佰万 元整. 本评估报告没有考虑控制权和流动性对评估对象价值的影响.

三、交易的定价策略及定价依据 本次交易由具有证券期货业务资格的江苏金证通资产评估房地产估价有限 公司出具了以

2018 年12 月31 日为基准日的金证通评报字[2019]第0033 号 《苏 州春兴精工股份有限公司拟股权收购所涉及的深圳市华信科科技有限公司股东 全部权益价值资产评估报告》以及金证通评报字[2019]第0035 号《苏州春兴精 工股份有限公司拟股权收购所涉及的 World Style Technology Holdings Limited 股东全部权益价值资产评估报告》 (以下简称《资产评估报告》 ) ,最终 采用收益法的评估结果作为深圳华信科及 World Style 股东全部权益的评估值, 收益法评估深圳华信科股东全部权益评估值为 82,300.00 万元,World Style 股 东全部权益评估值为 60,400.00 万元.经交易各方协商,深圳华信科及 World Style20%股权的交易作价为 28,540 万元人民币. 本次交易目标公司整体估值较公司在实施首次收购目标公司80%股权时,有 一定幅度的上升,其上升基础主要为深圳华信科及World Style近两年经营业绩 的大幅提升.经营成果方面,华信科及World Style2017年及2018年分别实现营 业收入114,663 万元以及138,212.9 万元,实现净利润5,319.11 万元以及16,348.46万元. 2018年营业收入较2017年增长了20.54%,净利润增长了207.35%, 华信科及World Style的发展速度明显超出前次交易预期. 注:公司前次收购深圳华信科及 World Style80%股权,其2017 年至