PDF《中银国际期货每日速递》

同时必 和必拓开展计划内检修.鉴于两者均对供应无明显影响,建议谨慎追涨. ? 有色金属 LME 铜收涨

4 美元, 涨幅 0.07%, LME 铝上涨美元, 涨幅 0.15%, LME 锌上涨

1 美元, 涨幅 0.04%. 美国当周初请失业金人数好于预期,新屋开工环比上升,美元上涨.近期山西环保督查,因部分 企业赤泥泄漏,导致部分氧化铝厂被勒令减停产.氧化铝价格持续上调,冶炼企业成本提升.本 周铝社会库存减少 6.3 万吨至 134.6 万吨.据国家统计局,2019 年4月我国氧化铝产量 627.6 万吨,同比增长 4.2%;

1-4 月我国氧化铝累计产量 2453.5 万吨.中国

4 月精炼铜产出同比增加 1.5%报74 万吨.锌产出同比下降 0.4%报46.5 万吨.5 月铜检修企业增多,买近卖远套利单可继 续持有.欧元区经济数据低于预期,美元震荡加大.国内加大税收和电力优惠力度,基建项目逐 渐启动.本周宏观影响因素较多,基本面相对平稳向好,短期价格超跌,建议短多交易为主,关 注后续消费回升的反弹机会. ? 能源化工 PTA/乙二醇: 昨日现货市场上 PTA 价格大幅下跌 40-170 元/吨,乙二醇价格小幅回暖 20-30 元/吨,下游 聚酯产品均有 50-200 元/吨下跌.下游织造、加弹工厂多按订单采购原料,市场主流产销维持在 60-90%.涤短市场主流产销在 30-60%. 乙二醇:

5 月16 日华东乙二醇库存共计 118.75 万吨,较5月9日减少

2 万吨,其中,张家港 91.55 万吨(某库日均出货在

7300 吨附近);

太仓 12.3 万吨;

宁波 8.4 万吨;

江阴 3.6 万吨,洋山 2.9 万吨.本周乙二醇在下游开工下滑的情况下去库,很大可能是因为国内价格过低,港口进口 利润倒挂严重导致的进口量减少所致.国内开工变化不大,需求端在 PTA 降价后利润回暖,继续 中银国际期货每日速递 降负的预期降低.不过听闻近期终端织造业疲软,聚酯销售困难,整体看来氛围不佳.但从进口 情况来看,由于当前乙二醇价格过低,供过于求的情况或将有所改善.未来继续关注聚酯方面的 开工情况.观点供参考. PTA: 本周国内 PTA 周均开工在 85.39%, 较上周增加 1.97 个百分点. 周内宁波逸盛装置恢复正常, 截止当前,国内 PTA 开工率维持 86.40%.下周关注福海创

450 万吨装置动向,预计近期 PTA 开 工率波动不大.主力合约价格小幅反弹,深跌之后,贸易战恐慌情绪有所缓解.但是从现货市场 上看,PTA 价格下挫带动全产业链的跌幅仍存,涤纶产销偏弱.另外,近一两周的注册仓单量增 加较多.随着基本面形势逐渐明朗,05 合约交割,叠加利空事件,供应端支撑渐少,且PTA 需 求的支撑有所减弱.目前聚酯降负不多,短时间来看基本面暂未有明显恶化的迹象.但是可以看 到终端织造的开工依然在继续下滑的过程中,聚酯环节消库压力较大.不过随着 PTA 让利,聚酯 环节目前的现金流开始转正. 紧密关注国际政治经济形式变化以及聚酯端检修情况. 观点供参考. 沥青: 天气方面,17 日至

20 日,四川盆地、江南中西部、华南及贵州有一次降雨天气过程,降水 量级以中到大雨为主, 局地有暴雨, 并伴有短时强降水或雷暴大风等强对流天气;

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