PDF《火电恶性竞争严重,改革迫在眉睫》

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2017 年02 月27 日 火电恶性竞争严重,改革迫在眉睫 看好 ――环保公用行业(含新三板)周报 (2017/2/17~2017/2/24) 相关研究 新奥能源(2688 HK)- 绝地反击

2017 年2月20 日 能源局

17 年重在结构性改革 京津冀 生态治理再度加码――环保公用行业 ( 含新三板)周报(2017/2/4~2017/2/11)

2017 年2月20 日 证券分析师 刘晓宁 A0230511120002 liuxn@swsresearch.

com 叶旭晨 A0230515030001 [email protected] 韩启明 A0230516080005 [email protected] 董宜安 A0230516050001 [email protected] 王璐 A0230516080007 [email protected] 研究支持 高蕾 A0230116070004 [email protected] 联系人 高蕾 (8621)23297818*7411 [email protected] 本期板块表现: ? 上周表现:公用事业板块整体上涨.沪深

300 指数上涨 1.51%,创业板下降 0.52%,公用 事业上涨 2.63%.子板块电力板块下降 3.58%,水务板块上涨 2.70%,燃气板块上涨 2.10%, 环保工程及服务上涨 0.28% 本期行业观点: ? 环保板块观点:环保部召开大气污染防治媒体见面会,京津冀及周边地区治理仍是重点工 作.京津冀晋鲁豫占国土面积 7.2%,大气污染物排放量占全国 30%左右,单位国土面积 排放强度为全国平均水平

4 倍左右,冬季污染物排放在超载的基础上还要再增加 30%.

2017 年为大气十条收官之年,京津冀及周边地区将通过全面推进冬季清洁取暖,加大 VOCs 等工业大气污染物治理等方式开展污染防治工作.我们认为,今年京津冀区域将加 大力度推广电代煤、气代煤,以及工业 VOCs 治理,利好当地热电联供企业(东方能源, 建投能源),以及环境监测及治理类的环保企业(先河环保,雪迪龙、清新环境等). ? 公用板块观点 1: 广东省

2017 年第二次电力集中竞价交易结果公布.本次集中交易结果 如下(未经安全校核),总成交电量初步为 216440.6 万千瓦时.供应方边际成交申报价 差-245.9 厘/千瓦时,需求方边际成交申报价差-133 厘/千瓦时,统一出清价差为-189.45 厘/千瓦时.价差较上月的-145.5 厘扩大 43.95 厘.供应方共

60 家,其中

52 家申报总电 量415649 万千瓦时,需求方(大用户)共有

8 家,其中

7 家申报总电量

2304 万千瓦时, 需求方(售电公司)共有

82 家,82 家申报总电量

214137 万千瓦时.交易中

33 家供应 方初步成交,成交的供应方平均申报价差为-368.0594 厘/千瓦时,最高成交申报价差 -245.9 厘/千瓦时,最低成交申报价差-500 厘/千瓦时;

需求方有

89 家初步成交,成交的 需求方平均申报价差为-0.6583 厘/千瓦时,其中最高成交申报价差为 0,最低成交申报价 差为-133 厘/千瓦时.我们认为,1)价差不断扩大,发电企业在市场化交易中地位较低, 只能依靠低价手段争取市场份额,发电企业产能过剩非常严重,亟待供给侧改革;

2)售 电公司在新的电量偏差考核规则下,如不能有效管控用户负荷,也存在较大的盈利风险. 建议关注估值处于历史低位、易涨难跌的火电板块,可选标的包括华能国际、大唐发电、 国电电力、华电国际、东方能源、建投能源、内蒙华电、上海电力和国投电力. ? 公用板块观点 2:江西省发改委发布《江西省 十三五 天然气发展规划》.规划指出, 力争到

2020 年, 全省天然气利用总量

65 亿立方米, 占全省能源消费比重 8%;