PDF《1、环保缓解山东地区供给压力,对河北沙河影响》

请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 研究员: 马静静(建材)

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net.cn 新湖期货研究所 要点:

1、环保缓解山东地区供给压力,对河北沙河影响 有限.全国整体供需矛盾未发展转变.

2、环保成本增加、原材料下跌,此消彼长,成本 支撑力度有限.

3、下游需求仍未见明显好转,供给端压力缓解才 能提振市场,减产能力度不足.

4、供需格局未变情况下,认为依旧保持偏空思路. 调研汇报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT

1 山东、沙河玻璃调研

一、调研概况 调研时间:2015 年3月15 日-3 月21 日. 调研地点:山东金金晶、山东海天生物化工有限公司 、山东巨润、河北德金玻璃、正 大玻璃、沙河玻璃加工企业等. 调研目的:

1、 环保对于玻璃行业影响;

2、 玻璃成本增减问题;

3、 年后需求启动情况;

4、供给端压力能否得到缓解. 调研局限性:本次调研主要是玻璃北方市场,受环保压力明显,对于整个行业代表性有 限.

二、调研详解 一)山东地区玻璃企业.

1、 山东地区调研:山东地区玻璃总产能

14450 吨/日,占全国总产能

179090 吨/日的 8%.

2、环保政策席卷山东,受影响玻璃企业临沂中玻、德州晶华两家企业.两家企业涉 及总产能为

2900 吨

图表 1:因环保问题关停山东企业: 生产线名称 日熔量 状况 投产日 期 使用燃料 所在 地 中国玻璃临沂一 线600 放水 2010.12 石油焦+焦炉煤气 山东 中国玻璃临沂二线

600 停产保窑 2011.09 石油焦+焦炉煤气 山东 生产线名称 日熔 量 状况 投产日 期 使用燃料 所在地 山东德州晶华玻璃集团浮 法一线

450 停产 2003.02 石油焦+焦炉煤 气 山东 山东德州晶华玻璃集团浮 法二线

750 停产 2005.02 石油焦+煤焦 油 山东 山东德州晶华玻璃集团浮 法三线

500 停产 2010.04 石油焦+煤焦油 山东 研究解析: 山东因环保停产生产线占山东地区总产能 20%;

此次停产生产线占全国地区实际总产 能1.6%(扣除冷修) .从占比上说,本次环保造成玻璃产能减少,其效果主要体现在山东 地区,明显缓解当地供给压力,而从全国角度来说,这两家企业产能减少力度影响较小. 调研汇报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT

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3、走访山东淄博金晶和山东巨润(在产) .

图表 2:山东在产玻璃企业: 企业名 生产线 日熔量(吨) 品种 山东金晶科技股份有限公司 金晶一线

600 金茶 金晶二线

600 灰茶 博山三线

600 白玻/在线 low-e 金晶五线

600 超白 金晶六线

600 白玻 企业名 生产线 日熔量(吨) 品种 滕州金晶玻璃有限公司 滕州一线

600 白玻 滕州二线

600 水晶灰 滕州三线

800 白玻 滕州四线

800 白玻 研究解析: 主要关注上述企业白玻库存:

1、金晶白玻库存较低,而色玻和超白明显感受出库 压力,白玻库存是

13 天的产量.

2、巨润库存为

16 天的产量.库存上压力尚能承受. 山东环保政策对其他在产企业影响:目前调研两家企业都安装环保装置,后期环保 政策加码对其影响有限. 二)山东玻璃原材料纯碱调研:山东海天生物化工有限公司. 该企业是金晶旗下制碱公司,主要为金晶提供纯碱原材料,部分外销.纯碱主要 下游需求玻璃,占其产量 40%. 研究解析: 本次调研重点关注碱作为玻璃成本角度看.2014 年纯碱一直处于下跌的过程,进入11 月筑底后重碱价格稳住,到2015 年窄幅波动.同比去年