PDF《无标题》

11 月末, 我国聚碳酸酯产能达到

126 万吨 /年,增幅 44%.产量方面,2015~2017 年我国聚碳 酸酯产量分别为 44.00 万吨、60.00 万吨和 63.60 万吨;

据不完全统计,2018 年产量达

70 余万吨. 需求方面,我国汽车等行业的快速发展,带动 了聚碳酸酯消费量逐年递增,2015~2017 年分别为 165.50 万吨、169.60 万吨和 173.30 万吨.由于存在 较高的技术壁垒,我国碳酸聚酯仍高度依赖进口, 2015~2018 年进口量分别达 142.70 万吨、131.90 万吨、 138.50 万吨和 142.30 万吨. 值得关注的是,

2018 年中沙(天津)石化签订

26 万吨/年聚碳酸酯 EPC 总承包合同,平煤神马集团签约

80 万吨聚碳酸酯 项目,星云化工签约

24 万吨/年聚碳酸酯项目,据 不完全统计, 国内已有超过

200 万吨/年的聚碳酸酯 装置拟在建,甚至有更大产能处于调研阶段.随着 国内企业项目不断上马,我国聚碳酸酯供应量将在 未来几年大幅增长,自给率将逐步提升,但密集的 产能投产或将打破现有供需关系,造成市场价格的 波动. 价格方面,2017 年6月由于 SABIC 北美装置 停产

2 个月,加之中石化三菱检修、禁塑令等因素 推动,聚碳酸酯价格加速上涨,年末升至 31,000 元 /吨.2018 年以来受中美贸易战的负面影响以及供 给大幅增加,聚碳酸酯价格呈断崖式下跌,截止到

2019 年2月3日已降至 18,500 元/吨. 图2:近年来我国聚碳酸酯价格走势(元/吨) 数据来源:公司提供,中诚信国际整理 受下游需求回暖等因素影响,我国烧碱产量 逐年增加, 但供需的不均衡使得

2017 年以来 烧碱价格在高位波动 中国是世界烧碱产能最大的国家,产能占全球 总产能的 44%,作为重要的化工原料,烧碱在国内 多个领域广泛应用,不仅可以用于造纸、印染、纺 织等行业,还可以用于制药、精细化工、轻纺、食 品等行业.我国烧碱的主产区分布在华东、西北等 地区, 其中液碱由于受运输半径限制, 在东部地区、 北方地区竞争较激烈,而西北地区多将液碱加工成 固碱远距离销往华北、华东和华南地区.从供给来 看,随着下游氧化铝及化纤等行业景气度提升,烧 碱需求量增加,2017 年国内烧碱产能同比净增

157 万吨/年(其中新增

184 万吨/年,退出

27 万吨/年) 至4,102 万吨/年,行业平均开工率提升至 84%,产 量同比增长 5.4%至3,365.2 万吨.企业平均产能由

2013 年的

22 万吨/年提升到

2017 年的

26 万吨/年, 产业集中度进一步提高.

2017 年末国内烧碱生产企 业共

160 家,同比新增

3 家,退出

1 家.受经济形 势、新增产能数量、市场景气程度、碱氯平衡制约 等因素的影响,烧碱产量增长速度相对有限,2018 年为 3,420.2 万吨,同比增长 1.63%. 需求方面,烧碱下游需求分散在造纸、印染、 纺织、医药、染料、金属制品、化工等各个行业. 据统计,烧碱产品的 30%被应用于氧化铝的制备, 19%应用于化工产业,造纸产业占比 13%,纺织化 纤占比 16%,粘胶、轻工(除造纸) 、医药等行业也 有小部分占比.我国是世界最大的氧化铝生产国, 在主流的拜耳法工艺下,由于铝土矿资源品位严重

7 www.ccxi.com.cn 鲁西化工集团股份有限公司

2019 年度跟踪评级报 告 下降,生产一吨氧化铝的烧碱消耗量将增多. 2015~2017 年我国氧化铝产量分别为 5,898 万吨、 6,099 万吨和 6,901.7 万吨,其中 2015~2016 年上半 年铝价处于低位,氧化铝企业减产,对烧碱需求疲 软;