PDF《中国特钢行业企业》

1、 特钢行业业务的营业收入占企业总营业收入的比重大 于或等于 50%;

2、没有一类业务的营业收入比重大于或等于 50%,但特钢行业收入比重均比其他 业务收入比重高出 30%;

3、不满足以上两种情况,但综合考察企业的运营模式、资产结构、收入 评级方法 第4页,共14页 和利润结构,判定该企业特钢经营特征明显.另外,由于中国特钢行业企业在经营环境、政策环 境、工序结构等方面与其他国家同类型企业存在较为明显的差异,因此,本评级方法仅适用于中 国特钢行业企业.

二、行业特征

(一)行业周期性强 由于整个钢铁工业都处于产业链中游,特钢行业又是钢铁工业的细分行业之一,因此特钢行 业的产业链传导作用自下而上,即下游需求影响特钢产量,进而影响对于上游原料的需求.从下 游需求行业来看,我国特钢行业消费行业主要集中在汽车、机械制造、石油化工等与宏观经济联 系紧密的行业,周期性显著,因此特钢行业也具有周期性强的特征.当宏观经济处于繁荣期时, 行业需求旺盛,盈利上升,刺激生产;

而当宏观经济衰退时则行业需求减弱,盈利下降乃至亏损.

(二)行业准入标准较高 特钢生产由于冶炼和轧制的特殊性,对技术工艺的要求远高于一般的普通钢铁企业,若企业 不能实现标准化及精细化生产,将会影响特钢产品的质量和成本.另一方面,特钢产品主要应用 于汽车和机械制造的关键部件.由于应用领域的特殊性,下游客户对采购产品的材质、性能和质 量稳定性有严格要求.下游客户通常需要采用对合格供应商认证的形式来确保采购来源的可靠性 和稳定性,合格供应商一旦确定,新的供应商短期内较难进入.

(三)行业集中度高 特钢行业属于资本密集型行业, 行业集中度相对较高, 大型国有特钢企业居于行业主导地位, 市场份额占有率较高.受国家产业政策调整和技术升级的影响,未来规模较小、产品质量较差、 技术工艺落后的企业将逐步被淘汰,行业集中度有望进一步提高,但与世界其他钢铁强国相比, 行业集中度仍有提升空间.

(四)高端特钢产品供给不足,特钢行业结构亟待升级 随着我国经济结构优化调整逐步深化,制造业不断转型升级,以军工产业、核电工业、高速 铁路及汽车工业为代表的高端制造业快速发展,有望进一步拉动中高端特钢的需求.近年来,我 国钢铁行业粗钢产能仍存在产能过剩的现象,但我国特钢产量占钢材总产量的比重依然较低,与 美国、日本等特钢生产大国的差距较大.从产业结构结构来看,我国特钢产业结构主要以中低端 产品为主,以高速钢、高温合金钢、精密合金钢、耐蚀钢等合金钢为主的高端特钢在我国特钢总 产量比重较低,高端特钢供给不足仍需大量进口,产业结构亟待进一步升级. 评级方法 第5页,共14页

(五)政策对特钢行业影响较大 特钢行业作为国民经济的重要支柱产业之一,对经济和就业影响较大.因此地方政府在发展 各地特钢生产企业时会给予融资、税收等多方面的支持,中央政府亦会根据宏观经济环境出台相 关政策促进特钢行业健康发展,如鼓励产品结构调整、淘汰落后产能等.受此影响,我国特钢行 业在融资、税收、产能建设、企业兼并重组等多方面体现出政策性强的特征,另外针对特钢上下 游行业的产业政策也对特钢行业产生较大影响.