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chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 银河纺织服装周报 纺织服装行业

2014 年12 月19 日 证监会严查市场操纵,棉花内外价差大幅下降 谨慎推荐 维持评级 核心观点:

1、 维持行业谨慎推荐.上周五,证监会通告

18 只涉嫌市场操纵行为 的股票进行调查,涉及纺服板块的百圆裤业和山东如意,我们认 为这是监管机构向市场传递出重要信号,监管部门虽然鼓励上市 公司建立市值管理制度,但是市值管理的核心是价值创造而非市 值操纵.再考虑注册制出台日益临近,回归价值方是主流.在当 前时点, 我们建议从 管理积淀+转型延续 的角度寻找投资机会. (1)管理积淀是那些基本面扎实、符合行业发展趋势的公司,如 森马服饰、海澜之家、飞亚达、伟星股份、富安娜、华斯股份等;

(2)转型延续,基本面增长乏力的背景下,企业积极寻找增长新 动能;

这又分为两类,一类是有业绩基础、基本面见底、股权层 面有效激励,如罗莱家纺、朗姿股份、奥康国际;

第二类是当前 市值具有一定安全边际、不排斥多元化发展可能的公司,如嘉欣 丝绸等;

(3)体育、迪斯尼、国企改革落地等主题性投资机会在

2015 年仍将会有阶段性表现,如探路者;

此外我们建议大家关注 大集团、小上市公司的红豆股份.

2、 板块上周表现回顾.上周,上证综指经历了稳步上涨,累计大幅 上涨 5.82%;

纺服板块表现分化, 板块整体下跌 0.57%, 跑输大盘, 其中纺织制造下跌 2.08%,服装家纺上涨 0.84%.个股层面,板块 领涨前三公司百圆裤业(涉嫌市场操纵)、际华集团、浔兴股份 (传言福建自贸区+重组计划),领跌前三公司为*ST 三毛、内蒙 发展(被曝因合作方举报,公司陷控制权争斗,另涉董事长被通 缉、股权纠纷等未披露)、维科精华.港股方面,领涨为互太纺 织、千百度、百丽国际(三季度业绩稳定);

领跌前三公司为莎 莎国际、利丰、利邦.

3、 公司重要公告及动态跟踪.动态跟踪―探路者:依托绿野优势, 介入滑雪领域;

华斯股份:貂皮价格下跌,促服饰城销售旺盛;

控制原料、建设产园,上下游延伸战略继续推进显实效,推荐. 投资者关系等公告―嘉麟杰: 收购 MTM24.36%股权 14,621,274 股;

报喜鸟:大股东协议转让部分股票;

罗莱家纺:1000 万设立全资 子公司;

中国动向:发布正面盈利预告;

YGM TRADING:发布中期 报告,营业额同比降 13.4%;

华孚色纺:子公司签署拆迁货币补 偿协议书;

李宁:2014 年12 月17 日恢复买卖;

朗姿股份:控股 股东股权质押 17,370,000 股;

搜于特:参与投资设立股权投资基 金;

兴业科技:为全资子公司担保 5,300 万元;

波司登:公布 2014/2015 财年中报,权益人应占溢利同比减 22.5%;

思捷环球: 公布以股代息再投资计划;

旭日企业:出售其持有的 1.42%的I.T Limited 的权益;

金飞达:拟购买奥特佳 100%股权.

4、 行业重要数据. 原料: (1)

328 级现货周均价

13635 元/吨(-0.92%) ;

Cotlook A:68.75 美分/磅(+2.15%).内外价差:内外棉价差均 值-74 元/吨(-174.04%) . 长绒棉 (137 级) :

27600 元/吨(-0.36%) . 进口长绒棉(美国 PIMA

2 级):29,202.00 元/吨(0.00%).美 元兑人民币汇率:6.2202(+ 0.54%)(2)化纤:粘短 11,654.00 元/吨(-0.50%),涤短 7,769.33 元/吨(-3.53%);