PDF《家电行业 2018 年中期策略报告》

图表 5:2018Q1 家电各行业营收及归母净利润情况

图表 6:今年

5 月份家电涨势回暖,涨幅靠前 数据来源:Wind,爱建证券财富管理研究所 数据来源:Wind,爱建证券财富管理研究所

6 月15 日,中美 贸易战 再度升级,美国政府宣布将对从中国进口的约

500 亿美元商品加征 25%的关税之后,随后

6 月16 日,我国国务院关税税则委 员会决定,对原产于美国的

659 项约

500 亿美元进口商品加征 25%的关税,其中545 项约

340 亿美元商品自

2018 年7月6日起实施加征关税.外围市场表现 不佳,A 股市场更是反应激烈,6 月19 日,市场 狂泻 、个股 跌跌不 休 ,股指跌破

3000 点直指

2900 点,当日下跌 3.78%.我们认为,在贸易战 未完全结束、美联储今年大概率仍有两次加息的外部环境+国内资金趋紧、去杠 杆严监管的内部环境加持下,市场仍不明确,现阶段紧跟基本面才是上策. 投资策略家电行业 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

7 附:今年以来上市公司表现(截止 2018-06-26) 表格 1:年涨幅前十名公司 表格 2:年跌幅前十名公司 代码 名称 今年以来涨跌幅(%) 000810.SZ 创维数字 39.42 002032.SZ 苏泊尔 32.66 300272.SZ 开能环保 17.42 603579.SH 荣泰健康 16.51 600690.SH 青岛海尔 9.66 002614.SZ 奥佳华 9.21 000651.SZ 格力电器 8.24 002242.SZ 九阳股份 7.48 002677.SZ 浙江美大 5.80 002668.SZ 奥马电器 4.80 代码 名称 今年以来涨跌幅(%) 002418.SZ 康盛股份 -42.71 002473.SZ *ST 圣莱 -44.15 603996.SH 中新科技 -45.94 002759.SZ 天际股份 -46.38 300160.SZ 秀强股份 -47.04 603519.SH 立霸股份 -47.27 002260.SZ 德奥通航 -53.76 600870.SH 厦华电子 -60.61 000533.SZ 万家乐 -65.00 002676.SZ 顺威股份 -80.10 数据来源:Wind,爱建证券财富管理研究所 数据来源:Wind,爱建证券财富管理研究所

2、行业情况稳中求进 2.1 白电仍是最佳投资子行业 家电的子行业中,我们一直最为看好白电,主要因为其良好的竞争格局+空 调的农村人均保有量仍具有较高增长空间+冰箱洗衣机在消费升级下更新换代保 有增长.跟踪产业在线数据发现,今年 1-4 月份空调总销量 5708.7 万台,同比 增长 14.76%,其中内销量 3086.1 万台,同比增长 23.06%,外销量 2622.6 万台,同比增长 6.32%.除2月份受春节假日影响,内外销同比减少,其他月份 基本保持两位数的增速.

图表 7:空调内销量及同比情况

图表 8:空调外销量及同比情况 数据来源:产业在线,爱建证券财富管理研究所 数据来源:产业在线,爱建证券财富管理研究所 洗衣机方面,今年 1-4 月总销量 2190.4 万台,同比增长 4.8%,其中内销 量1549.4 万台,同比增长 6.91%,外销量

641 万台,同比增长 0.02%.洗衣机 的城镇/农村居民高人均保有量、高普及率等产品属性使其没法像空调、燃气 投资策略家电行业 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

8 灶、抽油烟机、净水器、吸尘器等家电保持高速增长,但是人民更新换代的需 求使得滚筒洗衣机、变频洗衣机甚至更智能化洗衣机带动整个洗衣机行业虽微 却稳的增长.滚筒洗衣机在今年 1-4 月份销量 839.5 万台,同比增长 16.84%, 占全洗衣机行业销量之比达 38.33%.

图表 9:洗衣机内销量及同比情况

图表 10:洗衣机外销量及同比情况 数据来源:产业在线,爱建证券财富管理研究所 数据来源:产业在线,爱建证券财富管理研究所