PDF《九阳摆脱单一产品困扰,走向厨电全系列》

450 名一级经销商,营销网 络覆盖全国

270 个以上地级城市、2000 个县级城市,拥有

20000 多个零售终端,为公司产品的全线渗透打下了渠道基础. ? 公司在产品创新和市场推广上跟上了互联网时代:在厨电与互联 网的结合上,公司紧紧跟上了时代的变化,从产品设计和产品推 广2个方面充分利用了互联网的便利.如在产品开发上,公司去 年发布了智能破壁原浆机、智能电饭煲、智能养生壶、智能净水 机等四款智能产品,同时推出 APP"爱下厨",用户可借此实现远 程遥控、预约、保温、食材购买等,这些产品的互联网色彩浓厚, 适应了目前新人类的消费需求,是一款面向未来的智能化产品. 在产品的市场推广上,九阳充分了借用了互联网的力量,发挥自 己在杭州拥有基地与电商大本营天猫总部共处一城的地利,

2015 年电商业务增长 47%,远超线下渠道增速,成为公司的主要增长 点.厨电单价低、安装简单,非常适合在电商渠道推广,九阳为 此找到了网络时代的营销策略,通过话题制造形成热点扩散,打 造九阳粉丝的社交平台,探索"厨房剧场"和体验店发展的 O2O 模式,并将这些流量和关注度收回引流到电商转化成购买力,形成 一个"从传播到销售的闭环". 可以说, 九阳的营销模式已经完全适 应了互联网时代,这推动了它电商业务的快速增长.

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 公司营收稳定增长,盈利能力突出: 公司

2015 年营业收入增长 18%,净利润增长 16.6%.其中可喜的是,公 司豆浆机收入比重进一步下降到 40%;

而电饭煲、电磁炉、西式电器等其他 产品的收入比重则达到 47%.从收入比重看,公司终于彻底摆脱了单一产品 的市场形象,形成了更为均衡的产品布局.而且在豆浆机上,去年仍保持了 9%的营收增长;

电饭煲等产品增长了 30%,西式电器更大增 61%.总体上形 成了老产品稳健增长、新产品高速增长的良好格局.从盈利能力看,公司总 体毛利率高达31.8% (其中豆浆机毛利率37.6%、 电饭煲24.6%、 电磁炉25%) , 销售净利率 9.5%,都高于同行业可比公司,表明公司盈利能力突出. 定增投向的中高端电饭煲是公司未来成长点: 公司最近公布调整了定增方案,主要是调整发行底价至 14.83 元,低于 现价 18%,这确保了公司再融资的成功推进.而主要投向的"铁釜"饭煲产业 市场空间巨大.从同样吃米饭的日韩市场看,普通机械式电饭煲已被智能电 饭煲替代, 其中采用 IH 电磁感应功能的电饭煲则占整个电饭煲市场的 65%, 而中国游客在日本爆买电饭煲的事实表明中国消费者也有使用新式电饭煲的 市场需求,中国饭煲市场正迎来全面更新换代的需求大爆发时代.事实上, 九阳售价为

699 元的第一代"铁釜"饭煲一推出就成为当年的销售单品冠军, 第二代铁釜 4.0 半个月内即获得了

3 万多台的单品历史最好销售成绩.九阳 饭煲类产品

2015 年度销售额因此增长 53.8%,市场份额提升到 15%.公司 此次定增扩产

300 万台饭煲生产线,将能抓住中国电饭煲市场消费升级的浪 潮,进一步扩张自己的市场份额.我们看好公司在这一领域的市场前景. 盈利预测与结论:公司老产品恢复增长,新产品高速扩张,尤其是饭煲类和 西式电器类市场正迎来消费浪潮,公司受益于此,同时也是业内对互联网营 销形成体系化布局的少数公司,我们据此认为公司已经重新踏上增长轨道, 预计未来增长率可望稳定在 15%以上,预测