PDF《中成股份：集团和银行支持下的经营》

435 亿元人民币和 2.6 亿美元,占银行出口卖方信贷累计批贷金 额的 42%. 公司出口塞拉利昂的糖厂, 就由公司协助塞方向中国进出口银行申请了 85%的 买方信贷,其余 15%的资金由塞方自筹. 近年来,公司加强与科研机构的合作,开始出口一些具有较高技术含量和附加 值的成套设备,使得公司在这方面的竞争优势有所提高.例如,公司获得国际 原子能机构和我国科技部的支持,与清华大学合作发展核能科技成套设备. 公司还展开一些多元化经营,如将中成宾馆建设成北京市丰台区首家四星级酒 店. 大连中成进出口公司 大连中成进出口有限公司该公司是由中国成套设备进出口(集团)总公司与中 成股份共同出资在大连设立的有限责任公司,成立于2002年7月,注册资本5,

570 万元人民币, 中成股份持有89.77%的股权,

2004 年度实现净利润500.81 万元. 大连中成主要是分担部分集团公司和中成股份的业务订单,以及在大连口岸具 体执行有关合同. 譬如, 中成股份与古巴 SIME 公司签订了出口多用途电压力锅 合同,合同金额约

1590 万美元(13197 万元人民币) ,其中大连中成进出口有 限公司的合同金额为

232 万美元(1925.6 万元人民币) . 盈利能力分析 表2:盈利能力指标 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性. 本报告专供光大银行有关部门使用,仅供参考.光大证券有限责任公司及其附属机构(包括研究所)不对光大银行具体信贷决策产生的盈亏 承担责任.

5 指标名称(%)

2000 2001

2002 2003

2004 主营业务利润率 30.10 22.14 19.01 14.87 14.20 净资产收益率(ROE) 8.39 11.27 6.03 4.86 5.92 资产净利率(ROA) 9.16 8.55 4.64 3.89 2.57 销售毛利率 30.20 22.35 19.17 14.97 14.42 销售净利率 15.87 13.17 9.21 6.99 6.40 营业费用率 6.27 3.31 3.94 3.66 2.88 管理费用率 6.22 3.66 4.91 5.08 6.00 财务费用率 0.15 -0.31 -0.66 -1.04 0.67 资料来源:Wind 资讯 可以看到,公司的主营业务利润率、净资产收益率、销售毛利率、销售净利率 均出现了持续下降的趋势,但是,营业费用率、管理费用率、财务费用率均得 到有效控制,财务费用率甚至出现了负值,在显示了在业务规模下降的同时, 也说明 节流 的工作做得还是有效的. 造成盈利能力下降的主要原因大型成套设备出口项目逐渐萎缩,公司受国家计 划体制影响较大,公司初期拥有一些大型成套设备进口的项目,而在近年来在 市场的变化中没有及时进行调整,主营业务的连续性受影响公司的投资规模尚 未形成,造成了被动局面,这种现象随着公司在未来逐步进行业务结构调整, 可能会得到改观. 公司盈利能力下降的另外一个原因是公司没有形成一般贸易的核心业务,部分 员工和资产仍处于低效状态. 为提高员工的积极性, 公司

2004 年3月出台了 《中 成进出口股份有限公司薪酬管理办法》 ,这类政策的可........