PDF《调整固定资产折旧年限与残值率,》

请阅读最后评级说明和重要声明

1 /

6 ?研究报告? 八一钢铁(600581) 2015-6-22 公司报告(点评报告) 调整固定资产折旧年限与残值率, 增厚

2015 年业绩 评级 谨慎推荐 维持 分析师:刘元瑞 liuyr@cjsc.

com.cn 执业证书编号:S0490514080003 分析师:王鹤涛 [email protected] 执业证书编号:S0490512070002 分析师: 陈文敏 [email protected] 执业证书编号:S0490514080002 陈文敏 [email protected] 执业证书编号:S0490514080002 联系人:肖勇 [email protected] (8621)68751760 市场表现对比图(近12 个月) -57% 0% 57% 114% 171% 228% 285% 342% 2014/6 2014/9 2014/12 2015/3 八一钢铁 沪深300 钢铁 资料来源:Wind 相关研究 《疆内供需偏弱,1 季度继续巨亏》2015/4/30 《疆内需求低迷导致巨亏》2015/3/31 《区域低迷叠加品种劣势,全年亏损较大》 2015/2/2 报告要点 ? 事件描述 八一钢铁

6 月19 日公告, 公司董事会审议通过了 《公司会计估计变更的议案》 , 从2015 年4月1日起对公司部分固定资产的折旧年限进行调整. ? 事件评论 调整固定资产折旧年限,增厚

2015 年业绩:从2014 年年末期固定资产来看, 本次调整折旧年限的固定资产中,占比较大的房屋与建筑物、构筑物、机器设 备折旧年限均有不同程度延长,残值率均从之前的 3%提高至 5%,将有利于降 低公司折旧额度. 受制于行业需求低迷及新疆地区产能过剩程度更大,疆内钢价自

2014 年起显 著下跌, 导致公司面临较大经营压力,

2014 年公司大幅亏损 20.35 亿元,

2015 年1季度继续亏损 4.21 亿元.在此背景下,八一钢铁选择调整固定资产折旧 年限,减少折旧额度以缓解短期经营压力.本次公司调整折旧年限采用未来适 用法进行会计处理,虽不对以往各期间财务状况和经营成果产生影响,但将致 使公司

2015 年及以后年度固定资产折旧减少, 公司预计增厚

2015 年度合并利 润总额约 2.90 亿元. 考虑到公司整体享受西部大开发企业所得税优惠政策, 所 得税率为 15%, 据此计算, 调整固定资产折旧政策将增厚

2015 年净利润约 2.55 亿元,对应 EPS 约0.33 元/股.

2015 年, 扭亏是公司主要经营目标, 但在今年行业景气度进一步下行的情况下, 单凭钢铁主业实现扭亏依然面临较大压力. 预计公司

2015、

2016 年EPS 分别 0.01 元和 0.05 元, 维持 谨慎推荐 评级. 请阅读最后评级说明和重要声明

2 /

6 公司报告(点评报告) 调整固定资产折旧年限,增厚

2015 年业绩 八一钢铁

6 月19 日公告, 公司董事会审议通过了 《公司会计估计变更的议案》 , 从2015 年4月1日起对公司部分固定资产的折旧年限进行调整,具体调整如下: 表1:公司本次调整固定资产折旧年限情况 固定资产类别 变更前 变更后 折旧年限(年) 残值率(%) 折旧年限(年) 残值率(%) 房屋及建筑物 35-40

3 25-40

5 构筑物 20-25

3 25-40

5 机器设备 5-14

3 14-22

5 运输设备

8 3

8 5 电子设备 5-12

3 5-12

5 资料来源:公司公告,长江证券研究部 从2014 年年末期固定资产来看,本次调整折旧年限的固定资产中,占比较大的房屋与 建筑物、构筑物、机器设备折旧年限均有不同程度延长,残值率提高至 5%,将有利于 降低公司折旧额度. 表2:公司机器设备、房屋及建筑物占比较大 项目 2014N固定资产原值 占比 房屋及建筑物 40.15 19% 构筑物 43.27 20% 机器设备 119.29 56% 运输设备 1.30 1% 电子设备 7.58 4% 合计 211.59 100% 资料来源:公司资料,长江证券研究部 受制于行业需求低迷及新疆地区产能过剩程度更大,疆内钢价自