PDF《机械行业2008投资策略》

中信证券研究部 郭亚凌 薛小波 二OO七年十一月 技术进步驱动行业持续繁荣 机械 机械行业 行业2008 2008投资策略 投资策略

2 ? 策略报告回顾 ? 《装备制造业将迎来黄金发展时期》 2006.

7.26 ? 《中国机械装备全球---ODI演绎行业新的成长故事》 2006.11.23 ? 《攻防兼备,关注龙头》 2007.5.29 前言3?行业回顾 ? 行业前景展望 ? 主要子行业展望 ? 08年投资策略 目录4行业回顾:景气高涨,出口加速 ? 产销和利润水平高增长 1-8月机械行业销售总产值同比增长32.24%,环比提高0.24个百分点. 其中通用设备制造业、专用设备制造业和交通运输设备制造业销售收入 同比分别增长30.54%、30.34%和32.19%,增速分别比去年同期提高了 0.

75、0.3和2.64个百分点. 05.2―07.8月通用设备制造业累计销售收入和增速变化图

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1200 1400 07.8 06.12 06.9 06.6 06.3 05.11 05.8 05.5 05.2 24% 25% 26% 27% 28% 29% 30% 31% 32% 销售收入 增长率

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800 07.8 06.12 06.9 06.6 06.3 05.11 05.8 05.5 05.2 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 销售收入 增长率 05.2―07.8月专用设备制造业累计销售收入和增速变化图 资料来源:中经网,聚源数据 资料来源:中经网,聚源数据

5 行业回顾:景气高涨,出口加速

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2000 2500 07.8 06.12 06.9 06.6 06.3 05.11 05.8 05.5 05.2 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 销售收入 增长率 05.2―07.8月交通运输设备制造业累计销售收入和增速变化图

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120 07.8 06.12 06.9 06.6 06.3 05.11 05.8 05.5 05.2 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 利润总额 增长率 05.2―07.8月交通运输设备制造业累计利润总额和增速变化图 1-8月通用设备制造业、专用设备制造业和交通运输设备制造业利润总额 增速分别为35.86%、62.78%和66.49%. 资料来源:中经网,聚源数据 资料来源:中经网,聚源数据

6 ?交通运输设备、专用设备为子行业最大亮点 1-8月交通运输设备中的船舶制造业、铁路设备制造业利润总额同比分别增长186%和82%;

专用设备子行业的工程机械销售收入和利润总额同比分别增长48.67%和150%. 这几个子行业是整个机械行业中的最大亮点. 行业回顾:景气高涨,出口加速 62.21% 25.84% 金属切削机床 82% 19.68% 铁路运输设备 34.53% 29.13% 起重运输设备 186.59% 58.56% 金属船舶制造 150.52% 48.67% 工程机械 80.92% 64.13% 船舶修理及拆船 64.35% 27.39% 冶金专用设备 -22.65% 44.73% 集装箱制造业 利润总额增速 销售收入增速 子行业名称 利润总额增速 销售收入增速 子行业名称 07年1-8月机械主要子行业景气度比较 资料来源:中经网,聚源数据

7 行业回顾:增速回落,子行业分化 ? 新产品高速增长,贡献比重加大 1-8月全行业新产品产值8860亿元,同比增长38.06%,比总产值增速快5.55个百分点, 新产品占总产值比重比06年1-8月提高了0.86个百分点.新产品对同期新增工业总产 值的贡献率超过20%. 行业回顾:景气高涨,出口加速 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 05年06年07年1-8月 新产品增长率 机械行业新产品产值增速比较 资料来源:机械工业联合会,中信证券研究部

8 行业回顾:增速回落,子行业分化 ? 出口加速,顺差加大 1-8月机械行业进出口总额2291亿美元,同比增长29.49%.其中出口1218.36亿美元, 同比增长40.72%,高出全国外贸出口增速13.02个百分点,进口1072.64亿平均,同比 增长18.73%,低于全国外贸进口增速0.87个百分点.实现外贸顺差145.72亿美元. 除文化办公用品外,其他12个子行业出口增速均高于进口增速,其中食品包装业、工 程机械、重型矿山业、石化通用行业出口增速位居前列. 行业回顾:景气高涨,出口加速