PDF《石油价值评析——谈当前石油价格的“可持续”性》

1 加仑汽油来计,乙醇价格约为

75 美元/桶. 而每桶原油只能提炼大约

20 加仑的汽油,当然其它剩余产品仍有价 值.2003 年原油价格为

28 美元/桶,提炼后的汽油成本为

38 美元/ 桶(不含税及运输成本) .这也就意味着当原油价格为

50 美元/桶时, 相应汽油的成本约为

68 美元/桶, 仍比

75 美元/桶的可替代乙醇便宜. 此外,通过动植物油来生产"生物柴油"也已可行.生物柴油与普通 柴油(92%)的能量密度几乎没有差别.这种柴油的成本又将如何? 相比于乙醇和汽油,生物柴油显得更贵.2004 年,从大豆油中规模 化提炼生物柴油的成本大约为2.54美元/加仑, 从烹饪油中回收为1.41 美元/加仑,而从石油中仅为 0.67 美元/加仑.现有一种可以从有机废 物中提取液态碳氢化合物的新技术. 美国一家火鸡厂正利用动物残留 物进行提炼可再生类汽油燃料的试验.由于利用废料作为原料,这也 可能是当今成本最低的方式, 但它需要能量产生热量和压力来实现转 换. 从上可以得知, 石油的真实价值与可持续生产以上三种替代燃料 的成本密切相关.如果今天石油和天然气被耗尽,什么将可以用来发 动汽车和飞机?因此对可替代液体燃料的依赖是不可避免的, 从而石 油的价值也就与生产替代燃料的成本相关.当然,从煤中也可以提取 液态燃料(如德国在二战及南非在种族隔离时期) ,但煤也是有限的 资源,并不具有长期持续使用性.此外,煤已被大量用于发电中,用 于可被提炼的更是有限. 能否生产足够的替代燃料来取代石油是非常有争议的. 尽管现今 可替代液体燃料产量与汽油消费量之比仍非常小(现今美国只有 1% 的运输燃料为乙醇和生物柴油) ,但并不影响发展可替代燃料的正确 性.如果石油输出国决定停止生产更多石油,石油的真实价值应与当 今实际替代成本相关. 国家型或跨国型石油公司现在所销售的石油是 远低与石油内在价值的. 如果石油输出国确切了解他们所拥有的资源, 并且能够摆脱必须 依靠出售石油来维持经济的困境, 那么石油价格可能会达到一个更真 实的水平.这也将极大地推动可替代燃料在运输中的使用.当有充足 的可替代燃料时,石油的价值及价格才能下降.因此,当前石油输出 国的定价方式已经由追求销售额最大化转化为坚持自然资源价值最 大化. 通过调整,实现转变 一些评论认为石油价格的大幅上涨将造成全球经济衰退并引发 经济危机.从短期通货膨胀角度上看是正确的,但另一方面,当前巨 大的石油消费的部分由于是一直以来虚假的低成本所致, 而且目前石 油实际价格要比以往许多时期低得多. 只有认识到石油资源的真实价 值,世界经济才会作出调整来应变.如在

1978 年,石油价格巨幅上 升时,人们才会采取行动来适应这种变化.如果意识到这种变化将成 为永久,那么就有必要通过重组世界经济来消除近

50 年来低油价所 引起的经济扭曲.这将不仅促进世界经济长期健康发展,而且也将为 实现化石燃料向可再生能源转变作好充分准备. 中国作为能源需求大 国,更应超前做好经济结构的调整及大力发展再生新能源. (责任编辑:刘胜利) 作者简介: 蒋晓峰,英国纽卡斯尔大学国际金融分析硕士,现任 S&M 金融风险 管理有限公司研究员.