PDF《操盘建议》

3 月以来,钢材产量一直同比增加,且随着钢价上行以及限 产放松,长短流程产量持续回升,主要品种钢材产量已连 续第

6 周增加.考虑到当前长流程及电弧炉盈利均已明显 改善,在环保压力有所放松的二季度,钢材产量仍有一定 增长的可能.但是金三银四过后,受降雨及之后高温天气 影响,终端需求季节性环比回落的概率较高,且当前钢价 高位,市场已现一定恐高情绪,投机需求亦受到压制.未 来钢材可能面临供增需减的局面,基本面矛盾或将逐步积 累,钢价回调压力增加.综合以上观点,钢价或震荡偏弱. 分品种看,当前螺纹利润依然明显好于热卷,且唐山限产 趋严对热卷供应释放影响更大,未来螺纹供应压力或高于 热卷,且建筑业用钢需求季节性相对制造业用钢需求更明 显,预计近期或卷强螺弱.建议:单边:螺纹

1910 合约 新单持逢高介入空单的思路.

2、铁矿石:淡水河谷及力拓已经宣布下调

2019 财年 的发运(销售)计划,全球铁矿石产能扩张周期已基本提 前结束,而全球铁矿石需求仍将小幅增加,铁矿石价格底 部及重心较

2018 年仍将明显抬升.同时,钢价回暖后钢 厂盈利好转,高溢价矿需求有所好转,叠加五一长假前钢 厂存在一定补库需求,亦对铁矿石价格形成支撑.但是供 应端利多已基本出尽:淡水河谷 Brucutu 矿区已恢复正常 运营;

上周澳洲及巴西铁矿发运连续第

2 周双双回升,预计4月下旬后到港资源量或将明显回升;

并且

90 美元以 上的矿价已经开始吸引部分非主流矿山增产乃至复产.同时,近期唐山启动了

13 家钢厂的搬迁计划,叠加

5 月份 唐山限产转严,5 月份铁矿石需求亦受限.铁矿石供应相 对紧张的局面或将有所缓和.综合看,铁矿石回调压力有 所增加.建议单边暂时观望.后续关注铁矿石发运及到港 节奏.考虑到国内高炉日耗持续回升,且高炉利润已大幅 上行,钢厂对高品矿的需求或将环比增强,钢材产量易增 难减,铁矿石仍有望强于成材,关注多矿空卷螺的套利机 会.另外,淡水河谷增产及非主流矿山复产压制远月,亦 可关注矿石奇数合约间正套机会. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 煤炭产 蒙煤进口回落,错峰生产临近,买焦煤卖焦炭继续持有 研发部 021-80220132 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 业链 1.动力煤: 今年煤矿安全事故发生较为频繁,

4 月至

6 月间全国煤矿将开展煤矿安全生产专项执法检查,上周内 蒙古及山东已宣布开启煤矿安全生产专项检查,煤炭供应 增长趋势或受扰动.需求端,4 月份为需求淡季,且随着 未来降雨天气增多,水电替代性增强,电厂电煤日耗短期 或继续处于偏低水平,后续关注迎峰度夏来临前的电厂存 在提前补库的需求,7 月合约或存在一定支撑.不过从长 期看,煤矿复产及新增产能投产的趋势仍较难改变,远月 煤价压力依然较大.综合看,郑煤仍大概率呈现近强远弱 局面.建议郑煤单边暂时观望;

轻仓持有买 ZC907-卖ZC909 组合. 2.焦煤、焦炭: 焦炭:近日,山东全省范围内开启大气污染重点整治 专项行动, 加之本周重污染天气橙色预警、 青岛海军阅兵, 山东地区环保限产趋严,钢焦企业均受到不同程度影响;