PDF《南钢股份（600282.SH）》

? 产品结构更加均衡:交易标的钢铁资产主要是长材产品.包括棒材、线 材和型钢,总产能约

140 万吨.交易完成后,改变了以往完全依赖中厚 板盈利的局面.公司经营抗风险能力提高;

? 矿石资源价值:注入安徽金安矿业草楼铁矿铁矿石地质储量

8600 万吨,平均品位 28%左右.年产精粉

65 万吨左右,同时具备年采选能力

200 万吨,后期有望扩产至

300 万吨.目前该矿山吨矿采选成本约

550 元/吨.09 年矿石价格大幅上涨趋势基本确立,使得该矿山的资源价值 凸现;

? 业绩预测及投资建议: ? 经营现状:4 季度开始公司中厚板销售情况开始出现好转,其中管线钢 供不应求.而造船行业有复苏迹象,公司客户目前已经接到新船订单向 公司进行采购,种种迹象表明

2010 年中厚板市场较

09 年将出现一定改 观;

? 综合考虑,我们预测公司 10-12 年EPS 为0.116 元、0.346 元和 0.540 元,同比增速 40.70%、199.34%、56.06%.维持 买入 评级. 维持买入评级――南钢股份公司点评 敬请参阅最后一页之特别声明

3 投资评级的说明: 强买:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 20%以上;

买入:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 10%-20%;

持有:预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -10%-10%;

减持:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 10%-20%;

卖出:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 20%以上. 首页五类投资建议图标中反色表示为本次建议,箭头方向表示从上次的建议类型调整为本次的建议类型. 优化市盈率计算的说明: 行业优化市盈率中,在扣除行业内所有亏损股票后,过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当年股票 净利润总和相除,预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除. 市场优化市盈率中,在扣除沪深市场所有亏损股票后,过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当年股 票净利润总和相除,预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除. 特别声明: 本报告版权归 国金证券研究所 所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制.如引用、刊发,需注明出处为 国金证券研究所 ,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改.本报告基于我公司及其研究人员认为可信的 公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均 反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整.报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议, 我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保.在法律允许的情况下,我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所 发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务.我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之 前已经使用或了解其中的信息. 历史推荐与股价

3 2

1 2.76 3.76 4.76 5.76 6.76 7.76 8.76

080320 080616

080904 081203

090304 090527

090819 091117

100208 人民币(元)

0 200

400 600

800 1,000 1,200 1,400 成交量 历史推荐和目标定价(人民币) 日期 评级 市价 目标价

1 2008-08-18 买入 4.08 N/A

2 2009-03-10 持有 3.88 N/A

3 2009-11-26 买入 6.09 N/A 来源:国金证券研究所 市场中相关报告评级比率分析说明: 市场中相关报告投资建议为 强买 得1分,为 买入 得2分,为 持有 得3分,为 减持 得4分,为 卖出 得5分,之后........