PDF《2016Q1 业绩翻倍增长》

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2016 年3月22 日2016Q1 业绩翻倍增长 受益无人机、军民融合、 美丽中国 金通灵(300091.SZ) 推荐 维持评级 投资要点: 1.事件 公司发布 2016Q1 业绩预告,预计

2016 年Q1 归属母公司股东的净 利润比上年同期增长 100.54%-119.89%,盈利范围在 1970―2160 万元. 2.我们的分析与判断

(一)2016Q1 业绩翻倍增长,产品持续升级优化 2016Q1 业绩翻番,为全年打下了良好的基础.近期公司新增订单较 多,预计

2016、

2017、2018 年业绩将获得高增长. 公司经营持续稳定发展,大型工业鼓风机市场地位稳固,压缩机类 产品稳步增长,汽轮机产品不断突破. 公司业绩驱动主要为: (1)产品结构升级;

(2)进口替代及新产品 新市场开拓;

(3) 产品+服务 系统集成项目(工程总包) .

(二)近期新增订单形势乐观,逐步进入收获期 公司网站公布金通灵

1 月份的销售订单突破

3 亿元,创造了公司历 年来

1 月份订单的最高水平,其中汽轮机产品订单 1.9 亿元,压缩机产品 订单

5658 万元,鼓风机产品

7115 万元.考虑到公司

12 月底与钢铁企业 汽轮机发电岛的的 1.16 亿合同订单,公司

1 月份前后新签订单达到 4.3 亿元,占到

14 年总收入 8.5 亿的 50.6%.

(三)收购锋陵特电解决军品资质,打造军工平台 锋陵特电的主营业务主要为军方生产供应柴(汽)油发电机组,拥 有三级保密资格单位证书、武器装备质量体系认证证书、武器装备科研 生产许可证、装备承制单位注册证书. 公司将涉及军工的无人机、高端流体机械等产品的组装、集成、销 售等业务注入到锋陵特电,借助锋陵特电的军工资质及其原有的柴(汽) 油发电机组技术、市场等方面的积累,将重振现有发电机组业务,在巩 固并保持稳定增长的基础上,不断延伸扩展,积极开拓无人机、高端流 体机械等产品的军工市场,打造军工业务平台.

(四)成立燃气轮机事业部,打造新的增长点 公司近期成立燃气轮机事业部,大力发展燃气轮机业务.我们预计 公司不排除通过内生加外延的方式推动燃气轮机研发和技术上的突破, 为公司快速发展燃气轮机业务奠定基础. 分析师 王华君 机械军工行业首席分析师 ?: (8610)6656

8477 ?:[email protected] 执业证书编号:S0130513050002 特此鸣谢 贺泽安 ?: (0755)23913136 ?:[email protected] 李辰 ?: (8610)66568865 ?:[email protected] 刘兰程 ?: (8610)83571383 ?:[email protected] 对本报告编写提供的信息帮助 市场数据 时间 2016.3.21 A 股收盘价(元) 28.30 A 股一年内最高价(元) 55.49 A 股一年内最低价(元) 16.77 上证指数 3018.80 市净率 7.01 总股本(亿股) 2.09 实际流通 A 股(亿股) 1.45 总市值(亿元) 59.15 流通 A 股市值(亿元) 40.91 相关研究 《公司深度――金通灵(300091) :节能环保新 能源核心装备优秀民企;

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