PDF《宁波市上市公司通过资本运营做强做大》

宁 波韵升(10.1 和3.93) ;

荣安地产(9.93 和4.65) .当然这还取决于它 们今年的中报和此后的报表,这些均是会变化的.8 月20 日资金流 量最大的是杉杉股份

34 亿和宁波银行 25.1 亿. 现在我们来分析约

3 百亿总市值的两家公司. 看看他们是如何做 强做大的,对其它公司有何启迪,今后宁波上市公司应如何发展,争 取出现一大批总市值上百亿上千亿元的公司. 二.雅戈尔是如何做强做大的 1.公司 2006-09 年情况 雅戈尔(600177) 在05 年净利润增长放缓之后,

06 年度重新回到 了增长的轨道,

2007 年到

2009 年主营业务收入增长率分别为 17.6%, 53.3%和13.9%,净利润增长率分别是 226%,负-36.3%和106%.但 雅戈尔的分红比率不断提高,按分红前一天的收盘价计算,2009 年 它的红利率已达到税前 4.26%.显示了蓝筹股的风范.作为长期投资 的股票,绝对是个不错的选择. 表2: 雅戈尔 2006-09 年情况 年份 主营收入 (亿元) 净利润(亿元) 每股收益(元) 送配 红利收益率%

2006 59.8 7.6 0.42

10 转2.5 派31.86

2007 70.3 24.8 1.11

10 派53.41

2008 107.8 15.8 0.71

10 派32.4

2009 122.8 32.6 1.47

10 派5.5 4.26 2.雅戈尔对中信证券的投资已成资本市场的经典案例. 中信证券

2007 年2月16 日公告显示, 雅戈尔为中信证券发起人 股东,股改前持有

2 亿股,股改后持有 1.8 亿股,其中 1.2 亿股已于

2006 年8月15 日取得上市流通权, 剩余

5959 万股于

2007 年8月15 日上市流通.截至

2007 年2月15 日,雅戈尔已累计出售中信证券

3012 万股,获利

11 亿元.税后约增加每股收益 0.52 元.由于

2007 年股指大幅飙升,作为中信证券的第二大股东,股价也是随中信证券 股价的拉升而水涨船高.雅戈尔当时持有中信证券股权 1.5 亿股.按 照中信证券

2007 年11 月2日117.89 元的顶部价和当天的收盘价 116.52 元计算,市值为 174.78 亿元.当然谁也难以把握这么好,但以100 元股价计算,雅戈尔的持股市值约为

150 亿元.赋予该股极高 的估值溢价效应. 这就为雅戈尔从数十亿跃身为数百亿市值的大公司 奠定了基础. 雅戈尔的战略是结合市场流动性及对券商股周期性判断的复杂 性,有节奏的减持中信证券股权.在降低风险锁定收益的同时为公司 主营的地产和服装提供现金流, 为公司向品牌零售商转型提供资金支 持.

2010 年8月雅戈尔仍是中信证券第四大股东,持有 1.1 亿股. 上半年它曾持有

3 亿股中信. 3.雅戈尔的其它股权投资战略 另外,雅戈尔当时还持有宜科科技 854.6 万股,成本 1629.98 万元;

持有宁波市商业银行股权

16000 万股,成本

18155 万元,按新加 坡华侨银行收购该公司股份价格 2.28 元/股计算, 股权价值 3.65 亿元;

持有的广博股份也已经上市交易. 公司当时披露的新旧会计准则股东 权益差异调节表显示,交叉持股给其净资产带来的增加额为 31.84 亿元. 此后公司持有天一证券

15000 万股(占14.97%),账面余额 1.5 亿元;

持有宜科科技 1153.71 万股(占10.27%),初始投资 1890.13 万元, 还拟以 12.13 元/股收购该公司 1910.62 万股,总金额 23176.85 万元;

持有广博股份 2838.8 万股(占14.95%),账面余额 983.2 万元.还有

7 万股百联股份和

6 万股上海九百. 这些投资收益在未来的陆续变现入 账的话,初步估算将接近

100 亿元的水平,如此巨大的投资收益按当 时股本计算每股可达