PDF《一 公司简介.》

目录一公司简介.

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1、卖什么 &

怎么卖.2

2、所处行业.3

3、上下游行业.4

4、股权结构.6

5、公司发展计划.6 二 竞争优势及增长空间.7

1、楼宇广告业内竞争格局.7

2、分众传媒竞争优势(护城河)8

3、楼宇广告发展空间.9 三 基本面分析.12

1、 利润表.13

2、资产负债表.18

3、 现金流.20

4、 ROE 分析.21 四 估值部分.21

1、分众是否还会增长.21

2、估值.22

1 分众传媒价值分析 一 公司简介

2003 年江南春创办分众传媒,在全球首创电梯媒体.基于中国的商业区和住宅区具有 密度高、人流集中的特点,电梯媒体在中国成为很成功的线下广告入口,也将分众传媒送上 纳斯达克, 但由于电梯媒体模式为中国独有, 难以得到海外资本的认可使分众市值长期低估,

2013 年分众以不到

240 亿元的价格退市,并于

2015 年底借壳七喜控股回归 A 股,市值破千 亿,成为中国传媒第一股.分众传媒营收超百亿关键在于开创了【电梯】这个核心场景.电 梯是城市的基础设施,电梯这个最日常的生活场景代表着四个词:主流人群,必经,高频, 低干扰. 2017年度营业收入约120亿元, 同比增长17.6%;

归股东净利润 60亿元, 同比增长34.9%.

2018 年前三季度营业收入约 108.7 亿元,同比增长 24.59%,归股东净利润约 40.1 亿元,同 比增长 22.81%.净利润率超过 40%.

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1、卖什么 &

怎么卖 公司主营生活圈媒体开发和运营,经营电梯(电视及框架海报) 、影院和卖场的广告销 售.截至

2018 年7月末,公司已形成了覆盖约

300 多个城市的生活圈媒体网络.其中, 自营楼宇媒体在售点位共约 216.7 万台, 覆盖全国约

201 个城市和地区以及韩国的

15 个 主要城市;

可发布加盟电梯电视媒体约 1.1 万台,覆盖全国

35 个城市和地区,外购合作 电梯海报媒体超过 17.4 万个媒体版位,覆盖

143 个城市;

影院媒体的签约影院超过

1900 家,合作院线

38 家,银幕超过 12,600 块,覆盖全国约

300 多个城市的观影人群. 楼宇媒体是分众的核心业务, 同时也贡献了最多利润. 2017年楼宇媒体的营收占比 78%, 毛利率高达 76.7%;

18 年上半年楼宇媒体的收入占比进一步上升至 81%.影院媒体的

17 年 营收占比 19%,毛利率为 57.62%;

18 年上半年影院媒体的营收占比略下降至 17%.楼宇媒 体占比的上升和影院媒体占比的下降说明了两件事情, 一是公司在楼宇媒体上更进一步发力, 巩固自己的核心优势,另一方面则是影院媒体发展没有那么顺利.公司在

2018 年大幅扩张 楼宇媒体数量,而影院媒体除在

16 年大幅扩张以外,这两年扩张较慢. 电梯媒体(万块) 自营楼宇 媒体 加盟电梯 电视媒体 外购合作电梯 海报媒体

2015 年12 月2016 年12 月138.3 1.1 32.8

2018 年3月159.9 1.1 22.4

2018 年7月216.7 1.1 17.4 自营楼宇媒体从第二季度开始

4 个月的时间里增加了 56.8 万块屏幕, 增幅 35.5%, 这一 增幅超过

17 年前全年加今年一季度(15.6%) ,竞争迫使分众在今年加速了扩张进度. 影院媒体 签约影院 合作院线 银幕数

2015 年12 月6,500

2016 年12 月1,530 10,000

2018 年3月1,750

37 11,800

2018 年7月1,900

38 12,600 影院媒体从二季度起增加

150 块,增幅 8.57%. 根据央视市场研究媒介智讯数据显示:电梯电视、电梯海报、影院视频保持稳健增长,