PDF《操盘建议》

2、焦煤、焦炭: 焦炭: 宏观方面, 上周中央政治局召开

19 年经济工作 会议释放利好信息,或对焦炭有所提振.近期受空气污染 及环保因素影响,部分焦企限产力度小幅增加,其中河北, 徐州地区产能利用率下降明显,目前焦化行业面临采暖季 限产及去产能双重压力,焦炭供应或边际收缩,对焦炭期 价形成一定支撑.但是,考虑到下游钢厂限产亦陆续增多, 焦炭需求边际转弱预期增强,使得焦炭首轮提涨承压,钢 焦调价仍在博弈中. 并且, 近日焦企订单普遍不多, 贸易商 接货又趋谨慎, 甚至停采, 亦对焦炭价格形成一定压力. 综 合看,焦炭价格偏震荡,建议 J1905 合约暂观望. 焦煤:临近年底煤矿以保证安全生产为主,优质主焦 煤产量增加有限,加之进口煤政策限制,焦煤供应或将维 持偏紧.但是,考虑到目前各重点城市空气污染严重,下 游钢焦行业开始严格实行限产,使得上周焦炉及高炉开工 率有所下降,且焦炭首轮提涨承压,使得焦企对于原料煤 采购积极性偏低,煤矿库存较前期有所增加,对煤价形成 一定压力.综合看,焦煤价格偏震荡,建议单边宜观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 魏莹 余彩云 021-80220132 从业资格: F3039424 021-80220133 从业资格: F3047731 甲醇 港口库存增加,现货继续承压 上周甲醇社会库存 30.4 (-2) 万吨, 港口库存华东 65.3 (+6.48)万吨,华南 10.82(-1.23)万吨,长江封港结 束后,进口船只集中卸货导致港口库存重新积累.随着期 货大幅回落,现货反弹行情转瞬即逝,目前华北地区运费 显著上涨 20-40 元/吨,且企业库存普遍不高,现货价格 坚挺.西南气头装置全面停产,供应紧张加之雨雪阻碍陆 研发部 杨帆 021-80220265 从业资格: F3027216 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 运,周内逆势上涨.西北及港口价格紧随期货,整体偏弱. 在港口库存压力消除之前,甲醇将维持弱势. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 聚烯烃 全球经济现颓势,聚烯烃弱势难改 截止上周四,聚烯烃石化库存 63.5(+0)万吨,压力 不大. 中央经济会议有专家提议未来三年

6 万亿减税规模, 减税降费的宽松预期令昨日商品期货整体反弹,但具体措 施还未公布,关注宏观利好对盘面的提振.目前聚烯烃供 应充足,需求疲弱的基本面并未改变.上周二中煤榆林、 上海赛科和中海油二期已经复产,中原石化临时检修,本 月检修损失量创年内新低.下游多数塑编企业已经停止接 货,年前备货暂未开始.原油方面,减产落地,沙特减少 对美国出口石油,中东产量有下滑迹象等利多难抵全球经 济增速放缓的利空,成本端对聚烯烃支撑有限.短期聚烯 烃仍以震荡为主. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 杨帆 021-80220265 从业资格: F3027216 棉纺产 业链 国内棉花供给处高位,1 月前空耐心持有 综合看, 国内棉花检验进度有所放缓, 上周就

11 月库 存情况看,商业库存因新棉上市导致新疆库存大幅抬升, 工业库存几无变动,叠加期货盘面库存整体社会库存处于 高位, 预计纱线及坯布库存仍将持续性累库, 美国USDA11 月供需报告中调减中国产量,但因需求疲弱亦调增期末库 存,从中国仍在不断取消进口美国陆地棉推断,未来供需 报告仍会进一步调减国内进口及需求数据,且中美贸易争 端仍在