PDF《Q1 节能环保财政支出增长 30.6%,超预期社融驱动》

Q1 节能环保财政支出增长 30.

6%,超预期社融驱动 基本面向好

2019 年4月24 日 分析师 王剑辉 电话 010-56511920 邮箱 [email protected] 执业证书 S0110512070001 研究助理 万莉电话 010-56511909 邮箱 [email protected] 行业数据: 环保公用行业 股票家数(家)

109 总市值(亿元)

9072 流通市值(亿元)

4047 年初至今涨跌幅(%) 24.86 行业一周表现 一年内走势图 环保公用行业证券研究报告 评级:看好 ――环保公用行业周报(2019.4.15-2019.4.21) 一周投资观点:

4 月16 日,财政部举行新闻发布会,介绍

2019 年一季度财政收支情况.财 政部预算司副司长郝磊表示,重点领域支出保持较快增长,比如农林水支 出增长 14.6%,节能环保支出增长 30.6%,其中污染防治支出增长 39.8%, 自然生态保护支出增长 50.1%.同时,相关负责人还表示,今年地方政府债 券发行节奏明显加快,主要用于在建项目和补短板,包括污染防治、乡村 振兴、水利等领域的项目是重点的投资方向之一. 环保资金支持力度大,利好环境治理需求释放.此前,财政部部长刘昆表 示,2019 年污染防治方面的资金安排是

600 亿,而2018 年中央财政安排大 气、水、土壤三项污染防治资金合计

405 亿元,2019 年污染防治资金增长 了48%.即便是在政府过紧日子的背景下,环保方面的投入也并没有削减. 反而是在打赢污染防治攻坚战、基础设施补短板、稳投资的要求下,环保 的资金支持大幅提升,后续也将引导社会资本逐步恢复对环保的投资信 心,利好环境治理的需求端. 环保行业投资策略:随着融资支持政策逐步落地,税收优惠政策进一步落 实,环境治理需求端持续发力,板块基本面有望修复,持续看好环保行 业.建议关注瀚蓝环境、龙净环保、聚光科技. 燃气行业投资策略:2019 年天然气需求端有望继续发力,供给端上游资源 开发潜力不断释放,中游基础设施建设提速,天然气价改逐步落地,向上 游延伸的公司更具议价能力,建议关注新天然气、蓝焰控股和深圳燃气. 行情回顾:上周,环保公用板块整体上涨 2.30%,跑输上证综指(+2.58%) 和深证成指(+2.82%),跑赢创业板指数(+1.18%).子板块涨跌幅分别 为:节能+7.68%,再生资源+5.39%,水处理+3.07%,燃气+3.00%,固废 +0.07% , 大气-0.47% , 监测-0.69% . 涨幅居前的个股是:中金环境+31.23%,派思股份+19.09%,三聚环保+17.71%,华西能源+17.49%,科融 环境+17.22%. 风险提示:宏观风险,政策不及预期. 20484923/36139/20190424 11:06 环保行业研究报告 Page

2 目录

1 一周投资观点

3 1.1一季度节能环保财政支出增长 30.6%3 1.2社融数据超预期,利好环保板块

3 1.3投资策略.4

2 一周行情回顾

4 3 行业新闻回顾

6 4 公司公告回顾

7 5 风险提示

14 20484923/36139/20190424 11:06 第3页3环保行业研究报告 Page

3 1 一周投资观点 1.1 一季度节能环保财政支出增长 30.6% 4月16日,财政部举行新闻发布会,介绍2019年一季度财政收支 情况.财政部预算司副司长郝磊表示,一季度财政支出有保有压, 集中财力支持打好三大攻坚战、实施乡村振兴战略、提高民生保 障水平等,重点领域支出保持较快增长,比如农林水支出增长 14.6%,节能环保支出增长30.6%,其中污染防治支出增长39.8%, 自然生态保护支出增长50.1%. 与此同时,相关负责人还表示,今年地方政府债券发行节奏明显 加快,目前,2019年全年新增地方政府债务限额3.08万亿元已全 部下达,主要用于在建项目和补短板,包括污染防治、乡村振兴、 水利等领域的项目是重点的投资方向之一. 环保资金支持力度大,利好环境治理需求释放.此前,财政部部 长刘昆表示,2019年污染防治方面的资金安排是600亿,而2018 年中央财政安排大气、水、土壤三项污染防治资金合计405亿元, 2019年污染防治资金增长了48%.即便是在政府过紧日子的背景 下,环保方面的投入也并没有削减.反而是在打赢污染防治攻坚 战、基础设施补短板、稳投资的要求下,环保的资金支持大幅提 升,后续也将引导社会资本逐步恢复对环保的投资信心,利好环 境治理的需求端. 1.2 社融数据超预期,利好环保板块 中国3月社会融资规模增量为2.86万亿元,预期1.85万亿元,前值7030亿元.3月末社会融资规模存量为208.41万亿元,同比增 长10.7%.其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为140.98万 亿元,同比增长13.8%. 社融数据超预期,利好环保板块.我们在年度的策略中也曾说过, 融资是影响环保板块业绩关键因素,从板块一季报的情况来看, 基本面上没有看到全面的修复,但是财务费用率已经环比下降了, 融资上有初步改善.随着融资支持政策逐步落地,环保行业基本 面有望在二季度有更明显的改善. 20484923/36139/20190424 11:06 环保行业研究报告 Page