PDF《Q1 节能环保财政支出增长 30.6%,超预期社融驱动》

4 1.3 投资策略 环保行业投资策略:我们认为随着融资政策逐步落地,税收优惠 政策进一步落实,环境治理需求端持续发力,板块基本面有望修 复,持续看好环保行业.建议关注(1)拥有优质运营资产、成 长有保证的瀚蓝环境;

(2)聚焦打赢蓝天保卫战,非电烟气治理 市场将进一步开启,建议关注大气治理龙头龙净环保;

(3)监 测领域杠杆低、景气度较高,建议关注龙头聚光科技. 燃气行业投资投资策略:蓝天保卫战仍是重中之重,2019年天然 气需求端有望继续发力,供给端上游资源开发潜力不断释放,中 游基础设建设提速,天然气价改逐步落地,布局上游气源的公司 更具议价能力,建议关注向上游煤层气生产延伸的新天然气、蓝 焰控股和拥有LNG接收站的深圳燃气.

2 一周行情回顾 上周,环保公用板块整体上涨2.30%,跑输上证综指(+2.58%) 和深证成指(+2.82%),跑赢创业板指数(+1.18%).子板块中 节能、再生资源板块涨幅居前,子板块涨跌幅分别为:节能 +7.68%,再生资源+5.39%,水处理+3.07%,燃气+3.00%,固废 +0.07%,大气-0.47%,监测-0.69%. 图1:环保板块市场走势 图2:总体及子版块周涨跌幅情况(%) 资料来源:Wind、首创证券研发部 资料来源:Wind、首创证券研发部 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 环保及公用事业(中信) 上证指数 创业板指 -2 -1

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8 9 20484923/36139/20190424 11:06 第5页5环保行业研究报告 Page

5 从个股来看,涨幅前5名分别是:中金环境+31.23%,派思股份 +19.09% , 三聚环保+17.71% , 华西能源+17.49% , 科融环境+17.22%;

涨跌幅后5名分别是:ST节能-22.58%,远达环保- 12.01%,新天然气-9.25%,*ST凯迪-5.83%,天瑞仪器-5.28%. 图3: 周涨幅前

5 的个股(%) 图4:周涨跌幅后

5 的个股 (%) 资料来源:Wind、首创证券研发部 资料来源:Wind、首创证券研发部 估值方面,环保(中信)市盈率(TTM)为49.56,环比上升 10.71%,对上证指数的估值溢价升至242.39%. 图5:环保板块估值情况(市盈率 TTM) 资料来源:Wind、首创证券研发部

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30 35 中金环境 派思股份 三聚环保 华西能源 科融环境 -25.0 -20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 ST节能 远达环保 新天然气 *ST凯迪 天瑞仪器

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6 3 行业新闻回顾 分类 标题 内容 水环境 生态环境部部署防控重点 湖库蓝藻水华 (来源:生态环境部) 近期,生态环境部印发《关于做好

2019 年重点湖库蓝藻水华防控 工作的通知》,分析重点湖库形势,就防控蓝藻水华暴发提出要 求. 《通知》指出,根据气象预测和水环境形势分析,今年上半年太 湖、巢湖、滇池、洱海等重点流域气温较去年同期偏高,1 月份, 太湖、滇池叶绿素 a 浓度高于往年同期水平,今年重点湖库暴发蓝 藻水华风险较大. 《通知》要求,太湖、巢湖、滇池、洱海等重点湖库,要采用卫星 遥感和人工巡测相结合的手段监控水华动态,加强蓝藻水华形势分 析和预测预警.相关重点湖库应制定蓝藻水华防控应急预案,建立 应急工作机制,定期开展应急预案演练.加强饮用水水源水质监 控,及时开展取水口等重点水域的蓝藻围挡和打捞处置,保障水质 安全.加强风景名胜区、居民区、休闲场所等人群集中区周边蓝藻 水华防控,确保无明显蓝藻堆积、腐烂发臭现象. 生态环境部将密切关注各重点湖库水质及蓝藻水华变化情况,对蓝 藻水华形势严峻的地区,适时开展监督指导,有效防控蓝藻水华及 其次生灾害,降低对湖泊生态系统的不利影响. 再生资源 广东省生态环境厅发布 《废铅蓄电池污染防治行 动方案》 (来源:北极星固废网) 广东省生态环境厅发布《废铅蓄电池污染防治行动方案》,提出到