PDF《兴业期货》

第1页聚酯:供给端待检装置仍较多,TA新单暂以观望为主 兴业期货INDUSTRIAL FUTURES 聚酯产业链数据周报(2019.

3.18-3.22) (本研报仅供参考,投资有风险,入市需谨慎) 联系人:秦政阳 从业资格编号:F3040083 E-mail: [email protected] Tel:021-80220137 第2页内容要点 ? 上游装置检修预期:PX: 1.恒力石化225万吨PX装置将在3月20日前打通全流程并计划试车;

2.韩国S-Oil公司2号PX装置设计产能100万吨/ 年,3月1日停机检修,更换技术,初步计划检修超过5个月;

3.韩国SK仁川基地PX装置产能为130万吨/年,据闻因技术性问题,上周末停机, 本周12日已经重启,目前装置开机负荷在6-7成;

PTA: 1.江阴汉邦2#220万吨/年的PTA装置在3月5日因故障停车,目前维持在8成负荷;

2.逸 盛大化2#375万吨PTA装置在3月10日因装置故障降负荷至50%,目前已运行稳定;

3.宁波利万70万吨/年PTA装置于3月12日晚间升温重启, 目前装置开工运行稳定;

4.华彬石化140万吨/年的PTA装置在3月10日升温重启,该装置在1月26日停车检修;

5.恒力石化3#220万吨/年PTA装 置计划于3月下旬停车检修,计划检修天数15天;

6.珠海BP125万吨/年PTA装置计划3月下旬或4月份停车检修15天;

7.嘉兴石化220万吨PTA 装置计划在3下旬停车检修20天左右;

MEG:1.扬子石化30万吨乙二醇装置,计划3月16日-24日短暂检修;

2.通辽金煤30万吨乙二醇装置,3 月8日因装置原因检修,预计19日恢复. ? 成本端:此前油价上涨来自于两部分原因,一部分是OPEC减产,沙特领衔减产叠加委内瑞拉出口受到大规模断电破坏,推涨油价;

另一部分 则来自于美原油增产放缓,EIA下调美原油产量预期,最新数据显示,美国石油钻井机连续四周下滑,降至2018年4月份以来新低,这或是大 量中小型页岩油产商削减资本开支所致,亦对油价形成有力支撑,整体成本端对PX价格支撑明显. ? 综合看:PTA:供给方面看,3月整体PTA装置变动较多,目前整体PTA开工在89.57%附近,在高开工的情况下,市场短期供应有所增加,但 3月下旬及4月仍有较多装置即将检修,或对未来盘面形成一定提振.需求方面看,聚酯厂家本周产销以偏弱整理为主,基本处于40%左右的水 平,而随未来金三银四传统旺季的到来,需求改善的预期亦将不断加强.预计短期下行空间有限,TA新单可等待低位做多机会;

MEG:供给 端仍面临来自高库存的压力,华东现货市场价格再次回落;

需求端聚酯企业库存亦处高位,整体产销未见起色.乙二醇库存压力依旧是盘面走 势的焦点,加之企业降负检修不及预期,短期预计维持低位震荡,建议EG1906暂以观望为主. ? 投机策略:建议TA&

EG新单暂观望;

? 产业策略:在预期价格偏强的状态下,产业链下游企业买保头寸宜增加,参考比例60%-80%;

产业链上游企业卖保头寸宜减少,参考比例 20%-30%. 类型 合约/组合 方向 入场价格(差) 首次推荐日 评级 目标价格(差) 止损价格(差) 收益(%) 投机 TA905 投机 EG1906 评级说明:1. 保证金按照10%计算;

2. 星级越高,推荐评级越高.3星表示谨慎推荐;

4星表示推荐;

5星表示强烈推荐. 第3页PTA周度行情回顾 ? 截止3月15日当周,PTA盘面下跌2.63%或174元/吨,收于6430元/吨,上周成交量减少248.31万手至1123.24万手,持仓减 少8.76万手至100.37万手;

? 2019年3月15日,根据CCFEI价格指数,PTA内盘现货报价6565元/吨,周环比-105元/吨,较主力合约升水135元/吨,周环比 +225元/吨,基差较上周走强. 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第4页微观价差情况 ? 截止2019年3月15日,TA905-TA909价差为412元/吨,较上周走扩16元/吨,TA909-TA001价差为316元/吨,较上周走扩 74元/吨;