PDF《重庆市 金潼工业建设投 资有限公司》

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8 年 年度 度第 第一 一期 期中 中期 期票 票据 据信信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 3.14 15.28 6.53 11.36 刚性债务 13.60 43.55 53.38 66.24 所有者权益 52.23 54.26 55.82 56.26 经营性现金净流入量 -10.18 -0.22 -7.64 3.10 合并数据及指标: 总资产 123.38 154.80 164.67 167.26 总负债 42.90 71.15 69.57 71.29 刚性债务 18.50 47.74 49.82 49.62 所有者权益 80.48 83.66 95.11 95.97 营业收入 7.30 8.46 8.30 0.03 净利润 2.72 1.75 1.46 0.86 经营性现金净流入量 -9.59 1.38 -6.29 -1.41 EBITDA 2.76 1.84 1.48 - 资产负债率[%] 34.77 45.96 42.24 42.62 长短期债务比[%] 23.44 54.04 123.61 112.83 权益资本与刚性债务 比率[%] 435.04 175.25 190.89 193.42 流动比率[%] 346.79 323.40 490.22 468.47 现金比率[%] 9.64 36.01 57.12 52.15 利息保障倍数[倍] 2.31 0.86 0.35 - EBITDA/利息支出[倍] 2.32 0.92 0.38 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.20 0.06 0.03 - 担保人数据(合并口径)

2014 年2015 年2016 年2017 年 前三季度 所有者权益合计 50.26 60.98 64.59 65.80 担保责任余额 459.45 564.01 1084.41 964.51 累计担保代偿率[%] 1.26 1.63 1.67 1.48 注: 发行人数据根据金潼工投经审计的 2015-2017 年及未经 审计的

2018 年第一季度财务数据整理、计算;

担保人数 据根据三峡担保公司经审计的2014-2016年及未经审计的

2017 年前三季度财务数据整理、计算 评级观点 评级观点 主要优势: ? 外部支持力度大.金潼工投是潼南区主要基础 设施建设和土地整理主体之一,承担潼南工业 园区土地开发和基础设施建设任务,在项目、 资金等方面持续获得积极支持. ? 财务弹性尚好.金潼工投资本实力因资产注入 逐年增强,负债程度尚处合理区间,仍有一定 再融资空间. ? 担保增信支持.三峡担保对本期债券提供无条 件不可撤销连带责任保证担保,可有效提高本 期债券偿付安全性. 主要风险: ? 债务快速扩张.随着项目建设推进,金潼工投 刚性债务快速增长,融资成本偏高,偿付压力 不断上升. ? 资产质量一般.金潼工投资产中,土地资产和 项目投入占比较大,变现存在不确定性,流动 性偏弱. ? 对外担保风险.金潼工投对外担保规模大,集 中于潼南城投,或有损失风险较高. 评级关注: ?

2018 年5月, 潼南区政府印发关于重组整合国 有企业的文件,拟将公司股权划转至区国资中 心下属的重庆市潼南区工业投资开发(集团) 有限公司,上述事项的实施进展以及对公司治 理、日常经营产生的影响值得关注. 编号: 【新世纪债评(2018)010051】 评级对象: 重庆市金潼工业建设投资有限公司

2018 年度第一期中期票据 主体信用等级: AA 评级展望: 稳定 债项信用等级: AAA 评级时间:

2018 年8月8日注册额度:

5 亿元 本期发行:

5 亿元 发行目的: 偿还金融机构有息债务 存续期限:

3 年 偿还方式: 每年付息一次,到期一次还本 增级安排: 重庆三峡担保集团股份有限公司提供无条件不可撤销连带责任保证担保 概述 分析师 谢宝宇 [email protected] 张浩硕 [email protected] Tel:(021)