PDF《中国风险投资研究院》

2011 年总第

312 期 与此相对应的,是个别证券公司在 PE、券商直投业务的累计出资额度,悄然接近出资 上限. 截至

2010 年底,中信证券净资本总额为 410.496 亿元,与此对应的券商直投业务出资 总额上限分别是 61.575 亿元(净资本的 15%) .随着

2010 年底中信证券对绵阳产业基金增 资7.5465 亿元;

及2011 年初向旗下直投子公司金石投资增资

22 亿元,外加金石投资原先

30 亿元注册资金,由此推算中信证券累计在中信绵阳产业基金与金石投资的出资总额已接 近60 亿元. 由于券商对 PE 基金的出资多是分期到账模式,期间证券公司能通过暂时向其他基金 出资人转让投资项目基金份额, 或者减少原先出资承诺额等形式, 进而降低自身承诺出资额 度,以满足新的出资上限监管要求. 他分析说. 净资本 15%的出资上限,同样也令个别证券公司在 PE 投资领域难以施展 拳脚 . 目前中金佳成在中金佳泰产业整合基金的出资比例约占基金募资额度的 1%,作为基金 管理团队的投资信心保证金. 一方面管理方出资 1%是遵照国际惯例,另一方面则是中金公司在 PE 投资方面长期 受到净资本的制约. 前述知情人士........