PDF《业 “金九银十”,关注化工旺季投资机会 研》

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lxzq.com.cn 分析师:丁思德 执业证书编号:S0300511010008 Email: [email protected] 日期:2013 年9月13 日www.lxzq.com.cn 股票池跟踪 金九银十 ,关注化工旺季投资机会 ――化工行业双周报(2013.9.2-9.13) 行业研究证券研究报告代码 股票简称 昨日收 盘价 6个月内 合理估值 本期评级 上期评级 点评

600309 万华化学 16.95 26.10 增持 增持 国内MDI龙头,受益于寡头垄断竞争,长 期增长动力较足.

002250 联化科技 23.38 29.44 增持 增持 主营医药、农药中间体,在建项目盈利能 力强.

002408 齐翔腾达 13.56 18.00 增持 增持 甲乙酮价格止跌企稳,产品市场拓展空间 大.

600143 金发科技 5.32 6.80 增持 增持 国内改性塑料龙头,开始涉足可降解塑料 行业,业绩增长值得期待.

600256 广汇能源 10.35 13.50 增持 增持 拥有油气资源的国内LNG龙头,大能源项 目有望持续做大.

002037 久联发展 12.31 16.60 增持 增持 逐渐向下游延伸的西部地区民爆龙头,或 将受益于行业整合.

002226 江南化工 14.02 19.25 买入 买入 逐渐向下游延伸的西部地区民爆龙头,或 将受益于行业整合.

000731 四川美丰 8.90 11.88 增持 增持 气头尿素龙头,拥有车用尿素产能,未来 业绩增长值得期待.

000525 红太阳 18.00 21.28 增持 增持 政策面利好吡啶-百草枯产业链.

002643 烟台万润 14.90 21.70 增持 增持 节能环保概念,未来业绩增长值得期待.

600141 兴发集团 12.98 / 持有 持有 磷化工产业链盈利有所下滑,短期下调评 级.

002064 华峰氨纶 10.99 / 持有 持有 氨纶盈利空间增加,但公司估值较高,有 一定风险.

000422 湖北宜化 7.52 / 持有 持有 业绩低于预期,短期下调评级.

600636 三爱富 12.33 / 持有 持有 制冷剂价格未如期上涨,短期下调评级.

600160 巨化股份 6.85 / 持有 持有 制冷剂价格未如期上涨,短期下调评级.

600230 沧州大化 14.14 / 持有 持有 TDI龙头,短期估值较高.

300037 新宙邦 23.00 / 持有 持有 电容器化学品龙头,短期估值较高.

2 www.lxzq.com.cn 要点:

1、传统旺季来临,关注旺季投资机会 接下来的两个月,是部分化工产品需求旺季的开始,近期,受叙利亚问题等多方面因素影响,国 际油价维持高位,这在一定程度上给化工品提供了成本支撑,而伴随着旺季的到来,我们认为后市化 工品会有一波不错的行情.在目前市场环境下,建议关注氨纶、百草枯、纺织化学品、聚氨酯以及民 爆行业的投资机会.看好氨纶的逻辑有两个,一是近两年来氨纶产能扩增有限,来自供给端的冲击较 小,二是上游原料 PEMEG 产能过剩,未来氨纶成本有望维持低位;

百草枯方面,受吡啶反倾销以及环 保核查加强影响,看好具有吡啶产能配套的百草枯生产企业;

纺织化学品主要关注染料行业,由于近 年来行业落后产能淘汰一直在进行,产业升级后的效果在不断显现,近期染料价格上涨,我们预计行 情还将持续;

聚氨酯方面,进入

9 月下游需求开始增加,建议关注聚氨酯原料,如TDI、聚合 MDI 等;

民爆行情持续看好,与其他化工行业不同,由于受到政策严格限制,行业公司只能通过横向并购和发 展爆破工程服务扩大自身规模,而这些也都是国家政策所鼓励的,看好地处西部地区的区域性民爆龙 头企业的发展.相关公司如华峰氨纶(002064)、红太阳(000525)、沙隆达 A(000553)、浙江龙盛 (600352)、万华化学(600309)、沧州大化(600230)、久联发展(002037)、江南化工(002226) 等.