PDF《业 “金九银十”,关注化工旺季投资机会 研》

2、获成本支撑,大部分化工品价格上扬 本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为丁二烯、天然气、氨纶(40D)、苯胺和 LDPE;

双周均价 跌幅居前的五种产品分别为硫磺、钾肥、聚合 MDI、TDI 和PVC(电石法).氨纶价格如我们预期还是 出现上涨态势,目前 40D 氨纶价格为

53000 元/吨,较前期上涨 6%,作为重要的纺织品添加剂,氨纶需 求弹性较大,我们继续看好氨纶后市,从规格上看,20D、30D 等细旦氨纶,以及具有附加功能的差别 化氨纶的盈利空间较大,建议关注产品差别化率较高的企业;

苯胺价格上涨,将在一定程度上支撑 MDI 价格,而MDI 的需求旺季即将到来,预计优势 MDI 价格将止跌企稳. 本期,钾肥价格如我们预期出现下跌,主要受俄罗斯钾肥巨头推出钾肥出口联盟所致,继续看空 钾肥后市;

TDI 价格出现阶段性回调,我们认为在上游成本支撑和下游需求拉动作用下,后市将止跌企 稳,相关公司可继续关注.

3、丁二烯停车检修装置较多,价格持续上涨 近期,丁二烯价格持续上涨,目前价格为

9300 元/吨,本期双周均价涨幅为 6.41%,位居我们关注 的重点化工产品首位,较7月份低点的

7000 元/吨上涨 32.9%.我们注意到,近期丁二烯产能装置检修 较多, 百川资讯统计显示辽阳石化公司亿方工业公司位于辽宁辽阳的

3 万吨/年丁二烯装置已于

7 月27 日左右开始停车检修,此次停车为其三年一次的例行检修;

抚顺石化丁二烯装置停车检修,开车时间 延迟至

9 月底;

北京东方丁二烯装置停车中;

山东玉皇

10 万吨/年的丁二烯装置开车时间待定;

山东 万达化工有限公司新上

10 万吨/年丁二烯装置进行水试阶段;

扬子石化 3#停车,

1、2#丁二烯装置正常 运行.装置的检修给丁二烯供给端带来了冲击,而下游合成橡胶目前对丁二烯的需求较为旺盛,预计 后市丁二烯价格还将维持强势,建议继续关注齐翔腾达(002408)投资机会,维持公司评级不变.

3 www.lxzq.com.cn

4、投资建议 随着旺季的到来,部分化工品价格将维持强势,相关公司机会可继续关注,依然看好民爆、氨纶、 百草枯、聚氨酯、纺织化学品等子行业投资机会,重点关注公司如久联发展(002037)、华峰氨纶 (002064)、红太阳(000525)等.

5、风险提示 政策风险;

原油价格波动风险;

安全生产风险.

一、行业及公司动态

1、我国将制定煤制天然气发展规划 近日,国务院发布《大气污染防治行动计划》 ,要求加大天然气、煤制天然气、煤层气等清洁能源 供应.到2015年,新增天然气干线管输能力1500亿立方米以上,覆盖京津冀、长三角、珠三角等区域. 优化天然气使用方式,新增天然气应优先保障居民生活或用于替代燃煤;

鼓励发展天然气分布式能源 等高效利用项目,限制发展天然气化工项目;

有序发展天然气调峰电站,原则上不再新建天然气发电 项目.制定煤制天然气发展规划,在满足最严格的环保要求和保障水资源供应的前提下,加快煤制天 然气产业化和规模化步伐.目前,天然气占我国一次能源消费的比例较小,随着LNG等技术的不断进 步,未来我国天然气的消费量必然会大幅增长,我们长期看好煤制天然气的前景,建议继续关注广汇 能源(600256) .

2、橡胶涨势或将延续 中国经济增速企稳,促进了橡胶需求回升.数据显示,9月初天然橡胶报价为19130元(吨价,下同) ,环比8月上涨5.6%.记者采访获悉,这样的趋势或将持续一段时间.天然橡胶价格上涨势将在一 定程度上影响合成橡胶的价格,进而拉高合成橡胶原料丁二烯的价格,我们看好丁二烯的后市行情, 建议关注相关公司投资机会.