PDF《上市公司的分红与除权除息》

上市公司的分红与除权除息 近期,一些投资者对股票在分红派息后为什么要除权除息不甚了解,纷纷来电咨询,本 文拟就上市公司的分红派息及除权除息做一解答.

分红派息 投资者购买一家上市公司的股票,对该公司进行投资,同时享受公司分红的权利,一般 来说, 上市公司分红有两种形式;

向股东派发现金股利 (现金分红也叫派息) 和股票股利 (送 红股) .此外,上市公司还会使用资本公积转增股本,严格来讲,资本公积转增股本不属于 分红范畴,但由于这种行为也会影响公司股票价格予以除权,且实质与送红股类似,因此, 一般也将其视为分红的一种,并在上市公司的年报中,与利润分配方案并置表述.上市公司 可根据情况选择其中一种形式进行分红, 也可以多种形式组合使用. 根据 《公司法》 的规定, 上市公司利润分配属于公司自主决策事项,只有股东大会才有权决定是否分红. 假设有一家公司叫 "人民控股" , 总股本

100 股 ,共有

10 个股东, 每个股东持有

10 股.

2011 年人民控股赚了

200 元,公司股东大会决定,从200 元中拿出

100 元分红.这100 元 怎么分呢?有两种方式可选:一种是真分;

一种是"假分" . 真分是分现金,每1股可分得

1 元(上述操作在现实中通常被表述为每

10 股派发

10 元现金红利,或简称为

10 派10) ,分完后,每位股东的账户上就多了

10 元现金. "假分"是送红股,将100 元折合成

100 股股票送给股东,每1股可得到

1 股红股(上 述操作在现实中通常被表述为每

10 股送

10 股红股, 或简称为

10 送10) , 每位股东会发现, 账户上的股票变成了

20 股.当然,这时"人民控股"的总股本也变成了

200 股.假设"人 民控股"的公积金上记有

50 元,全部折合成股票送给全体股东,50 元按 1:1 比例可折合成

50 股,平均下来每股可获得转增股为 0.5 股.由于上市公司的股票每天都在交易,上市公司 的股东也就每天都在变化. 但上市公司分红必须要以某一天为准, 以规定哪些股东可以参加 分红,而这一天就是股权登记日. 除权 除权与上述所讲的送红股、资本公积转增股份有关. 假如,送红股的股权登记日是

3 月3日,该天"人民控股"的收盘价是

10 元,收盘后, "人民控股"把100 股股票分给股东,每位股东持股量由之前的

10 股变成了

20 股.那么

3 月4日开盘时,人民控股的开盘参考基准价就是

5 元.从前日收盘价

10 元下降到今日开盘 参考价

5 元的过程就叫除权,5 元就是除权价,3 月4日就被称为"人民控股"的除权日. 除权价有一个公式: 除权价=股权登记日的收盘价÷ (1+每1股送股票数) . 具体到 "人 民控股" ,就是 5=10÷(1+1) . 有投资者问,交易所为什么要除权,不除权会怎么样呢?其实,即使交易所不除权,市 场也会自动除权的.我们可以举个简单的例子来说明:一个面包价值

4 元钱,我们把面包均 分成

2 块,分给

2 个人,每个人手上的面包价值是

2 元钱.如果现在把这块面包均分成

4 块,每人分到

2 块面包,那这两个人手上的面包,各值多少钱呢?还是

2 元钱.而分面包和 送红股其实是一个道理,你不会因为股票多了而得益,因为每股的含金量在同比例减少,这 样市场给出的定价也会同比例降低. 而且除权形成的价格, 只是作为除权日当天个股开盘的 参考价,如果大部分人对该股看好,委托价较除权价高,经集合竞价产生的实际开盘价就会 高于除权价,反之亦然.由此可见,除权价不一定是投资者买卖的实际价格,也不会影响投 资者的收益. 又有投资者会问,既然市场会自动除权,那交易所又何必多此一举呢?其实,强制除权 是为了保护投资者利益.因为市场上的股票很多,哪只股票何时送红股或转增股本,一般投 资者可能不清楚.如果没有强行除权,当某人看到"人民控股"3 月3日收盘价是