PDF《核电静待审批重启,垃圾发电进入高投资阶段》

2012 年6月18 日 行业研究 评级:推荐 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 股票代码 股票简称 市价 EPS PE 投资评级 2012/6/15

2011 2012E 2013E

2014 2012E 2013E 002438.SZ 江苏神通 16.91 0.25 0.38 0.49 67.64 44.50 34.51 中性 002255.SZ 海陆重工 14.38 0.54 0.63 0.83 26.63 22.83 17.33 增持 600848.SH 自仪股份 8.03 0.02 0,03 0.08 401.50 401.00 100.38 中性 600875.SH 东方电气 21.33 1.53 1.70 1.85 13.94 12.55 11.53 增持 002309.SZ 中利科技 10.05 0.43 0.72 0.83 23.37 13.96 12.11 增持 300217.SZ 东方电热 12.25 0.62 0.71 0.89 19.82 17.25 13.76 增持 002630.SZ 华西能源 16.82 0.61 0.79 1.22 27.42 21.29 13.79 买入 600323.SH 南海发展 7.18 0.46 0.43 0.49 15.61 16.70 14.65 增持 002594.SZ 比亚迪 23.13 0.59 0.65 0.75 39.32 35.58 30.84 中性 000049.SZ 德赛电池 31.59 0.87 1.01 1.40 36.31 31.28 22.56 增持 目录

1、核电发展形势乐观,翘盼重启审批确立向上趋势.4 1.

1、核电发展形势持续向好,下半年有望重启审批开启巨大投资机会.4 1.

2、规划装机量未来

8 年或增

6 倍,运营商及耗材长期向好.5 1.

3、在建规模增速趋缓,进口替代机会仍然巨大

7 1.

4、2012-2013 年进入设备交货高峰期,订单确认迎来短期业绩丰收

10

2、光伏行业延续产能调整,四季度或现投资机会.12 2.

1、新兴市场冉冉升起,

2012 年光伏全球需求维稳

12 2.

2、产业整合深化,产能淘汰继续.16 2.

3、光伏产品价格短期低位震荡,中期下跌空间有限.17 2.

4、A 股光伏上市企业估值较高,保持谨慎态度

18

3、垃圾发电进入高投资阶段,工程和运营商迎来机会.20 3.

1、十二五垃圾发电步入高投资,板块迎来整体行情.20 3.

2、垃圾发电投资分散,关注有项目资源的设备和工程企业

22 3.

3、垃圾发电站盈利能力分化,关注一体化运营企业.23

4、政策加码,新能源汽车下半年需求激增.24 4.

1、政策频发,2012 年新能源汽车市政、公用采购激增.24 4.

2、 5.26 飙车案短期造成估值压力,行业安全标准亟待出台.27 4.

3、新能源汽车投资策略

27

5、风险提示.30 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3

图表目录 图

1、2011-2020 年中国电力装机结构预测.4 图

2、美国各种能源发电成本比较(美分/千瓦时)5 图

3、核电重启过程.5 图

4、未来核电投运装机容量预计(MW)6 图

5、核电阀门维护费用预计(亿元)6 图

6、我国在建和已建核电站国产化率.7 图

7、百万千瓦核电站核岛设备投资结构(百万元)8 图

8、百万千瓦核电站核岛设备投资结构续(百万元)8 图

9、不考虑重启审批的未来核电投资预测(亿元)10 图

10、核电站建设及设备制造采购进度.11 图

11、2006-2011 年核电投资及增速统计

11 图

12、2012-2016 年意大利光伏年新增装机量预测(MW)12 图

13、2012-2016 年德国光伏年新增装机量预测(MW)13 图

14、2012-2016 年德国光伏年新增装机量预测(MW)14 图

15、中国太阳能年新增装机量(MW)15 图

16、中国太阳能累计装机量(MW)15 图

17、多晶硅价格走势.17 图

18、多晶硅片价格走势.17 图

19、单晶硅片价格走势.18 图

20、多晶硅电池片价格走势.18 图

21、晶硅组件价格走势.18 图

22、薄膜组件格走势.18 图

23、太阳能发电概念股与 A 股市场估值对比.19 图

24、十五至十二五全国城镇生活垃圾无害化处理比例.20 图