PDF《信用评级报告》

[ [此 此处 处键 键入 入本 本期 期债 债券 券名 名称 称全 全称 称] ] 信 信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. 主体信用等级: AAA 级 债券信用等级: AAA 级 评级时间:

2016 年4月27 日上上海 海电 电气 气集 集团 团股 股份 份有 有限 限公 公司 司可可转 转换 换公 公司 司债 债券 券跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2016]100098】 主要财务数据 项目2013 年2014 年2015 年 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 149.52 164.22 230.10 刚性债务 29.51 34.42 85.25 所有者权益 253.75 274.92 279.32 经营性现金净流入量 34.06 7.56 45.13 发行人合并数据及指标: 总资产 1292.93 1435.51 1621.24 总负债 865.84 981.25 1124.93 刚性债务 102.91 128.93 164.79 所有者权益 427.09 454.25 496.30 营业收入 792.15 767.85 780.09 净利润 44.25 47.26 48.43 经营性现金净流入量 71.78 44.11 76.62 EBITDA 74.02 77.87 82.66 资产负债率[%] 66.97 68.36 69.39 权益资本与刚性债务比率 [%] 415.01 352.33 301.17 流动比率[%] 123.30 119.22 129.17 现金比率[%] 37.16 38.30 46.59 利息保障倍数[倍] 22.63 19.96 12.98 净资产收益率[%] 10.61 10.72 10.19 经营性现金净流入量与负 债总额比率[%] 8.72 4.78 7.28 非筹资性现金净流入量与 负债总额比率[%] 2.27 1.07 4.53 EBITDA/利息支出[倍] 29.12 26.27 16.16 EBITDA/刚性债务[倍] 0.80 0.67 0.56 注: 根据上海电气经审计的 2013-2015 年度财务数据整理、 计算. 跟踪评级观点 上海电气核心业务持续发展,在现代装备制 造的多个领域保持了领先地位.跟踪期内,公司 盈利能力维持,资产质量保持良好,资本实力仍 然雄厚,总体偿债能力极强. l

2015 年上海电气继续积极研发核心技术,持 续发展核心业务, 在综合性装备制造行业保持 了领先地位. l2015 年上海电气高效清洁能源业务新增订单 同比有所增加,中长期收入有所保障. l

2015 年上海电气主营业务收入规模小幅增长, 公司盈利能力与资产质量保持良好, 资本实力 雄厚,债务偿付能力极强. l 装备制造业受社会固定资产投资影响较大, 宏 观经济及行业的周期性波动会对上海电气的 持续性发展带来挑战. l 钢材和有色金属等价格波动较大, 上海电气仍 面临一定的原材料价格波动风险. l 随着业务国际化进程的加快, 上海电气受项目 所在地经济与政治局势变化的影响加深,此外,公司也面临一定的汇率风险. 存续期间

6 年期,60 亿元人民币,2015 年2月2日―2021 年2月1日主体信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间 本次跟踪: AAA 级 稳定 AAA 级2016 年4月上次跟踪: AAA 级 稳定 AAA 级2015 年4月首次评级 AAA 级 稳定 AAA 级2014 年8月稳定 上海电气集团股份有限公司可转换公司债券跟踪评级报告 概要 评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司 分析师 蒋卫 韩琳洁 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F Tel:(021)63501349

63504376 Fax:(021)63500872 E-mail:[email protected] http://www.shxsj.com 本报告表述了新世纪公司对上海电气及其发行的本期债券的评级观点, 并非引导投资者买卖或持有上海电气发行的金融产品及债 权人向上海电气授信、放贷、赊销的一种建议.报告中引用的资料主要由上海电气提供,所引用资料的真实性由上海电气负责.