编辑: kieth 2015-06-22

200 镇的战略合作 协议,未来有望获取更多后续项目,农村水务市场将为公司带来新的发展机遇. 公司其他业务也存在超预期的可能性, (1)2013 年再次收购天地人 90%股权,从而达到 全资控股,该公司为垃圾渗滤液处理市场龙头,并在积极拓展工业水处理,有望带来新 的增长点. (2)2011 年公司共收购中科国益 90%股权,其具有承接市政污水和工业废水 的项目设计、 施工、 总承包、 环保设备代理和销售以及环保咨询的资质和实力, 预计

2013 年和

2014 年盈利能力继续提升. (3)公司规划与丹麦 Aquaporin A/S 公司合作在国内设 立合资公司,Aquaporin A/S 公司的水通道蛋白膜业务正逐步以研发为主向规模化生产发 展,若成功拓展,未来发展空间巨大. 我们持续看好国中水务未来发展,风险主要来自于市场开拓低于预期和增发解禁风险. 详细内容可以查看我们前期所发深度报告《国中水务:农村水务市场下的新机遇》 . 2.2. 建议关注餐厨垃圾处理投资机会 我国餐厨垃圾每年产量不低于

6000 万吨,但却没有得到良好处理,目前已经达到的无害 化处理率不足 10%,主要原因在于缺乏行业引导和完善的盈利模式.根据《 十二五 全3报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》 , 到2015 年, 将全面推进生活垃圾分类试点, 在50%的社区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理,实现餐厨垃圾专项工程总投资

109 亿元,到 十二五 末达到

3 万吨/日的处理能力,即使按照 十二五 规划,到2015 年末也仅为 18%的处理率,缺口很大. 十二五 期间,我国开始逐步推出新的政策促进餐厨垃圾处理行业的发展,2011 年4月, 国务院转批十六部委共同发出 《关于进一步加强城市生活垃圾处理工作意见的通知》 , 更加明确的提出国家对餐厨垃圾处理处Z的具体要求,即在

2015 年前,全国范围将有超 过200 个城市均要建设餐厨垃圾的处理处Z设施,且将利用循环经济发展专项资金(6.3 亿元)进行直接支持.

2010 年, 国家发改委启动餐厨废弃物资源化利用和无害化城市试点工作, 并且在2011年、

2012 年和

2013 年分别划定三批共计超过

60 个城市 (首批

33 个市/区、 第二批

16 个城市、 第三批

17 个城市)作为餐厨废弃物资源化利用和无害化利用试点. 表1:全国废弃物资源化利用和无害化城市试点 第一批 第一批 第二批 第三批 北京朝阳 湖北武汉 江苏常州 河南洛阳 天津津南 湖南衡阳 陕西咸阳 山东济南 河北石家庄 广西南宁 河北唐山 宁夏石嘴山 山西太原 海南三亚 广西梧州 浙江杭州 内蒙古鄂尔多斯 四川成都 山西大同 广东广州 辽宁沈阳 重庆主城 黑龙江牡丹江 河北邯郸 吉林白山 云南昆明 新疆克拉玛依 云南大理 黑龙江哈尔滨 贵州贵阳 湖北宜昌 湖南湘潭 上海闵行 陕西宝鸡 浙江金华 黑龙江大庆 江苏苏州 甘肃兰州 山东泰安 湖北襄阳 浙江嘉兴 宁夏银川 云南丽江 江西赣州 安徽合肥 青海西宁 湖南长沙 内蒙古赤峰 福建三明 新疆乌鲁木齐 安徽芜湖 贵州铜仁 江西南昌 辽宁大连 贵州遵义 吉林长春 山东潍坊 浙江宁波 内蒙古呼和浩特 新疆库尔勒 河南郑州 山东青岛 吉林延吉 陕西渭南 广东深圳 江苏徐州 数据来源:网络资料 安信证券研究中心 餐厨垃圾处理一直没能大规模发展的原因主要在于政策扶持和资金来源,这些问题将会 被逐渐解决.政策方向逐渐明朗,资金来源方面,根据国家规划,试点城市将根据财政 部、国家发改委根据批复的实施方案,综合考虑当地餐厨废弃物现状和年度项目投资计 划,共同给予试点城市的中央财政补助资金额,并按照补助金额的 50%向地方政府下拨 启动资金. 我们认为未来餐厨垃圾处理的发展方向很大可能会和生活垃圾处理相似,更多采用 BOT 的模式,目前行业还处于前期阶段,并且没有具有明显优势的行业龙头出现.从项目方 面来说,也存在部分非试点城市开始规划餐厨垃圾处理项目,建议关注餐厨垃圾处理投 资机会,建议关注瀚蓝环境、桑德环境、维尔利、东江环保等. 表2:餐厨垃圾处理不同工艺比较 工艺 优点 缺点 应用案例 高温干燥 灭菌效果好 对于芽孢杆菌等病菌杀灭率较低;

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