PDF《本期提示》

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10 中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地主办

2014 年11 月 国际研究镜鉴 No.

201422 本期提示 ?BIS(2014)在巴塞尔银行监管委员公布巴塞尔协议 III 的杠杆率框架之后,委员会收 到了许多对该杠杆率框架的疑问和咨询,本文对针对巴塞尔协议 III 杠杆率框架的

5 类 常见问题进行了梳理. ? Isaiah Hull(2014)研究发现在金融市场上,当潜在的抵押品的价值下跌时,一份标准 的、无追索权抵押合同价格不会自动调整.其导致的对金融市场的冲击就是更低的房价 可能引发违约的必要条件之一:负资产.由此,具有类似功能的替代性合同应运而生, 并试图通过获得完全追索权的方式来阻止违约的发生. 这可能导致有些人认为他们可能 会遭遇租金违约;

然而,这种方式并不阻止那些经历过负资产危机的人群的购买行为. ? John H Cochrane(2014)通过使用无摩擦模型对现有的美联储体系进行分析,得出: 政府不想在这个体制(interest on reserve)中失去对通货膨胀的掌控能力.

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10 No.201422 目录

1、巴塞尔协议 III 关于杠杆率常见问题.3

2、房屋抵押贷款合同价格指数的宏观金融效应

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3、货币政策与储备金利息

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1、巴塞尔协议 III 关于杠杆率常见问题 作者:国际清算银行,陈锦宏编译 导读: 在2014 年1月,巴塞尔银行监管委员公布了巴塞尔协议 III 杠杆率框架, 同时也要求将在

2015 年1月1日实行公开信息披露.委员会将定期对关于相关协议的 常见问题进行解答并提供技术性指导,该文介绍了第一批常见问题及解答. 在巴塞尔银行监管委员公布巴塞尔协议 III 的杠杆率框架之后,委员会收到了许多 对该杠杆率框架的疑问和咨询,本文对针对巴塞尔协议 III 杠杆率框架的

5 类常见问题 进行了梳理,以下是各类问题的列表,具体问题的回答请参考原文并对照已公布的巴塞 尔协议 III 杠杆率框架. 第一类问题:现金变动保证金(cash variation margin)的识别. Q1. 在段落 25(iii)中,收到的现金变动保证金必须和衍生工具合同中的结算货币 相一致,这里说的结算货币是什么意思? Q2. 银行需要达到什么样的标准才能让主净额结算协议 master netting agreements (MNA)具备有效性和法律上的强制执行性? Q3. 段落 25(II)中要求现金变动保证金必须每天进行计算和交换,这对于一些衍 生产品来说可能无法实现,那是否允许出现这类的特殊情况? Q4. 现金变动保证金能否在次日上午进行交换?(相关段落:巴塞尔协议 III 杠杆 率框架 25(iv)和25(ii) ) Q5. 段落

25 中说的不分离标准指什么(non-segregation criterion)? Q6. 银行怎样才能满足不分离标准(non-segregation criterion)? Q7. 在段落

26 中规定,现金变动保证金不能在计算 NGR 时使用.当满足段落

25 中的条件时,是不是依然不能在计算 NGR 使用现金变动保证金? 第二类问题:银行附属实体作为清算成员能否被当做客户? Q1. 如果考虑到第

27 段,银行附属实体作为清算成员能否被当做客户?

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10 No.201422 第三类问题: 证券融资交易的净额结算 (Netting of securities financing transactions) Q1(a). 第33(I) (c) 段要求连接回购和逆回购在同一天进行结算所产生的抵 押流不能导致净现金结算解退.该要求的具体意思是什么?是否拥有明确标准? Q1(b). 我们该如何理解注脚 22?能否提供更加清晰的解释,并举例说明哪些的 结算系统设施符合要求,哪些不符合要求. Q1(c). 巴塞尔委员会能否更加具体的解释第 33(i) (c)段落中所说的净额结算 是什么意思? 第四类问题: 银行如何对低于杠杆比率的衍生品和包含跨产品净额结算协议的证券 融资交易进行净额结算. Q1. 银行如何对低于杠杆比率的衍生品和包含跨产品净额结算协议的证券融资交 易进行净额结算?(相关段落:巴塞尔协议 III 杠杆率框架注脚 7) 第五类问题:公允价值的负面变化 Q1. 第30 段中所提及的公允价值的负面变化是什么意思?(相关段落:巴塞尔协 议III 杠杆比率框架第