PDF《特斯拉超级电池工厂开业 关注特斯拉供应链参与者》

www.

chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报电力设备与新能源行业

2016 年8月1日[table_main] 行业深度报告模板 特斯拉超级电池工厂开业 关注特斯拉供应链参与者 推荐维持评级 核心观点: ? 【上周行情回顾】 上周, 沪深300指数下跌0.66%, 电气设备板块指数下跌4.10%, 落后沪深

300 指数 3.44 个百分点.涨幅居前五的股票为杭电股份、 通光线缆、平高电气、国电南瑞、特变电工.跌幅居前五的股票为 *欣泰、大洋电机、和顺电气、中元股份、雄韬股份.电气设备细 分行业中,电机指数下跌 7.29%;

电气自动化设备下跌 4.40%,其中,电网自动化板块下跌 2.63%,工控自动化板块下跌 6.54%,计量 仪表板块下跌 4.83%;

电源设备指数下跌 4.59%,其中,综合电力 设备商板块下跌 0.64%,风电设备板块下跌 2.17%,光伏设备板块 下跌 5.99%,火电设备板块下跌 1.94%,储能设备板块下跌 7.32%;

高低压设备指数下跌 3.00%,其中,高压设备板块上涨 0.61%,中 压设备板块下跌 5.45%,低压设备板块下跌 3.96%,线缆部件及其 他板块下跌 3.24%. ? 【本周观点】 特斯拉超级电池工厂于

7 月29 日开业, 目前该工厂建设已完 成14%,将于

11 月开始大规模投产.预计到

2018 年形成 35GWh 的产能,2020 年形成 50GWh,约占

2015 年全球锂离子电池总出 货量的一半.建议关注松下电池上游材料标的,这类标的未来有 望成为特斯拉供应链的参与者.四大材料中,我们认为电解液供 应商进入特斯拉的希望最大,推荐国内电解液龙头供应商江苏国 泰和全球电解液添加剂第一的江苏华盛(上市公司长园集团), 关注新宙邦.此外,对于动力电池厂商来说,规模效应至关重要, 激烈的竞争之后,只有拥有足够规模效应的龙头供应商能够存活 下来,推荐稳居国内动力电池前三的国轩高科. ? 【近期重点报告】 电改跟踪报告:我们认为能够通过提供节能改造、设备托管 运维、能效管理等增值服务不断抓住新用户的公司以及以用电数 据为基础的大数据分析公司将享受电改红利,其中,有电网和园 区资源背景的公司能够率先抢占用户资源,并将资源逐步兑现成 利润,推荐能够为客户提供一站式的综合能源服务解决方案的智 光电气,以及深度绑定贵州园区内用户的北京科锐.我们还看好 负荷地区火电机组.外来电占比越高的区域,区域内机组利用小 时数弹性越大,推荐上海电力、东方能源. ? 【重点数据】 光伏数据点评:上周,光伏级多晶硅料价格下跌 0.69 个百分 点;

单晶

5 寸硅片价格下跌 0.72 个百分点,单晶

6 寸硅片价格下 跌2.4 个百分点,多晶

6 寸硅片价格下跌 2.03 个百分点;

单晶

5 寸 电池片价格下跌 3.24 个百分点,单晶

6 寸电池片价格下跌 3.05 个 百分点,多晶

6 寸电池片价格下跌 1.84 个百分点;

组件价格下跌 1.44 个百分点.电池价格点评:NCM111 主流价在 160000-165000 元/吨左右,NCM523 主流价在 148000-150000 元/吨左右,电池级 碳酸锂的报价在 140000-145000 元/吨. 负极材料市场, 国内低端负 极材料主流报价 1.8-2.2 万元/吨, 中端产品主流报价 4-5.5 万元/吨, 高端产品主流报价 8-10 万元/吨.电解液价格普遍在 7-9 万元/吨左 右.16 微米干法单拉隔膜均价 2.5 元每平方米,干法双拉隔膜均价 3.5-4.5 元每平方米,陶瓷隔膜 4-5 元每平方米,国产湿法隔膜均价 4.5-5.5 元每平方米,进口隔膜价格基本维持在 6-7 元. 分析师 张玲?:(8610)6656

8643 ?:[email protected] 执业证书编号:S0130514020003 特此鸣谢 于化鹏:(8610)83571395 ([email protected]) 对本报告的编制提供信息 相关研究 [table_report]

1、行业深度报告_风电:政策鼓励、盈利提升、 投资加速 2014.06.17

2、 行业深度报告_光伏: 政策调整吹响反转号角, 光伏行业迎来

10 年牛市 2014.08.21

3、行业深度报告_特高压:穿透雾霾,特高压 建设明显加快,全球互联,打造电力版一带一 路2015.03.03

4、行业简评报告:中国制造

2025、新能源汽车 两大板块下半年有望迎来大级别行情 2015.05.29

5、行业深度报告_能源互联网:未来能源互联网 2015.06.01

6、行业简评报告_新能源:张家口可再生能源 示范区规划出台改善弃风、弃光,刺激长远发 展2015.07.31

7、 行业简评报告_光伏: 上半年光伏新增 7.7GW 装机,同比增长 236% 2015.08.21

8、行业简评报告_国企改革:国企改革力度超 预期, 混合所有制实现双赢 2015.09.07

9、行业简评报告_新能源汽车:新能源汽车行 业8月产量点评:产量持续井喷,行业保持超 高景气度 2015.09.10

10、行业简评报告_光伏:能源局调增

2015 年 电站建设规模,助力光伏行业的持续高增长 2015.09.29

11、行业深度报告_光热:光热产业正处于大爆 发的前夜 2015.10.13

12、行业深度报告_电改:售电侧放开大幕开启 新市场主体有望涌现 2015.10.19

13、行业简评报告_新能源:供给侧改革为清洁 能源发展提供不竭动力 2015.12.16

14、行业深度报告_核电:二代加谢幕三代成主 流, 核电建设开启又一高峰 2015.12.23 [table_report]

1、行业深度报告_光热:光热产业正处于大爆发 的前夜 2015.10.13

2、 行业深度报告_电改: 售电侧放开大幕开启 新 市场主体有望涌现 2015.10.19

3、 行业深度报告_核电: 二代加谢幕三代成主流, 核电建设开启又一高峰 2015.12.23

4、行业深度报告_电池材料:结构调整转型升级 先锋,新能源汽车持续高增长 2016.03.03

5、行业简评报告_新能源汽车:Model

3 热销, 新能源汽车替代传统汽车的产业趋势不断加强 2016.04.06

6、行业跟踪报告:2015 年报及

2016 一季报分 析:整体向好,看好新能源汽车产业链,关注清 洁能源政策变化 2016.05.09

7、行业深度报告_充电桩:充电设施建设井喷, 设备供应业绩爆发 2016.05.20

8、行业深度报告_电机电控:优秀企业如能抓住 客车的机遇,就更能抓住专用车爆发、扎根乘用 车2016.05.27

9、行业策略报告_年中策略:新能源汽车、风光 核等清洁能源景气度继续向上, 改革营造健康的 市场化环境, 优者更优 2016.05.30

10、行业点评报告_新能源:领跑者计划、光伏 扶贫、发电侧电储能调峰调频,光伏全年或有增 长2016.06.20

11、行业点评报告_新能源汽车

6 月产量点评: 产销不断攀上新台阶,纯电动专用车环比增长

4 倍2016.07.13

12、行业跟踪报告_电改:广东深化改革,集中 竞价引入售电公司,垄断只是暂时,售电核心还 看用户粘性 2016.07.13 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

1 行业周报/电力设备与新能源行业 目录

一、本周观点.2

二、近期重点报告

3

(一)电改跟踪:广东深化改革,集中竞价引入售电公司 垄断只是暂时,售电核心还看用户粘性

3

(二)年中策略:新能源汽车、风光核等清洁能源景气度继续向上改革营造健康的市场化环境,优者更优 .....

4

(三)电机电控深度报告:优秀企业如能抓住客车的机遇,就更能抓住专用车爆发、扎根乘用车.4

(四)充电桩深度报告:充电设施建设井喷,设备供应业绩爆发

5

(五)电池材料深度报告:结构调整转型升级先锋,新能源汽车持续高增长.6

三、行业一周动态与点评

7

(一)新能源汽车

7

(二)新能源其他

8

(三)风电行业.8

(四)核电行业.8

(五)光伏

8

(六)电力体制改革.9

(七)其他

10

四、公司一周动态与点评

11

(一)对外投资、收购和转让资产等

11

(二)股权质押、转让

11

(三)签署合同、合作协议或中标等

12

(四)股东增持、减持

12

(五)设立子公司、为子公司增资、提供担保等.12

(六)股票及债券融资、申请贷款等

13

(七)定期报告、业绩预报、业绩修正等.13

(八)其他

14

五、重点数据与点评.15 插图目录.20 表格目录.21 评级标准.22 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

2 行业周报/电力设备与新能源行业

一、本周观点 新能源汽车:全年新能源汽车总产量超过

55 万,在乘用车和物流车的带动下 有望冲击工信部目标

70 万辆,看好新能源汽车核心零部件产业动力电池、电机电 控,重点推荐特斯拉供应链公司及充电桩公司:布局新能源汽车和充电桩运营的 最小市值的电机驱动系统上市公司合康变频;

国内一线电解液供应商江苏国泰;

2016 年首次入围国网充电桩招标的特斯拉供应链标的长园集团;

高压直流继电器 有望进入 tesla 供应链、具备全球竞争力的继电器公司宏发股份;

商用车电机控制 器地位稳固、发力物流车和乘用车的蓝海华腾和汇川技术;

通过 ODM 贴牌和模 块供应间接受益于国网招标且充电桩设备收入占比最高的电源模块制造商通合科 技;

向光伏、充电桩及用电服务转型的小市值公司和顺电气;

充电桩产品竞争力 强且公司整体盈利能力较稳定的 UPS 公司科士达;

动力电池优质公司国轩高科. 改革: 电力行业正在进行着巨大的变革.

1、国企改革:兼并重组减少恶性 竞争;

2、供给侧改革:缓建一批、取消一批、停建一批火电;

3、电改:除了看 好几乎垄断了还没有完全放开的售电市场的售电公司, 还看好负荷地区火电机组, 外来电占比越高的区域,区域内机组利用小时数弹性越大,如2015 年外来电占用 电量比重 44%的上海、27%的广东、22%的河北、19%的浙江.推荐智光电气、北 京科锐、长园集团、四方股份、科陆电子、上海电力、东方能源. 新能源:风光限电改善,光伏全年新增装机将超 20GW.上半年光伏抢装将 达15GW,下半年光伏装机仍会有 6-8G........